兴证点铜：5月29日夜盘COMEX铜价上涨1.43%，LME铜价上涨0.64%，沪铜上涨0.48%。基本面上，国内供需持续改善，社会库存连续10周下滑。供应端，智利、秘鲁（两国占全球铜矿产量比重40%）等主要铜矿生产国疫情加速恶化，全球主要大矿企下调产量预期，我们预计二季度矿企产量或大幅下滑。需求端，6大发电集团日均耗煤量超越去年同期，4月国内电线电缆企业开工超过100%，预计5月在基建刺激等因素影响下，电线电缆企业开工会继续抬升，国内铜消费改善。海外疫情仍在恶化，对国内铜消费（中国出口至海外铜材中间品叠加终端产品占国内精铜消费量20%以上）的冲击延续。综上，铜基本面呈现国内向好，海外恶化的格局，国内社会库存连续下滑10周，铜价向上概率较大。仅供参考。

兴证期货研发中心铜日报20200601.pdf