兴证聚烯烃：聚烯烃隔夜回调，短期维持震荡趋势，后市利空消息较多。现货市场部分货源紧缺，贸易商小幅调低报价，但下游对货源价格接受有限，成交未见放量，聚丙烯拉丝主流报价在7550-7750元/吨；聚乙烯华北/华东市场报盘调整50-100元/吨，华南市场下跌50元/吨。

上游方面，国际原油震荡上涨，丙烯价格企稳，甲醇偏弱势。供应面，PP开工率在86.8%，国内产量预计减少，部分牌号紧俏，但本周低价进口货源及延期的东南亚货源将集中到港，利空供应端，新产能上场预计在二季度兑现；PE正式进入检修旺季，当前检修量涉及349万吨产能，但月底进口货源集中到港，抵消检修利好，整体供应端呈弱平衡态势，未来偏空预期较多。需求面，下游传统需求进入淡季，两会并未提出终端强刺激政策，短期内需偏空，外需随欧美国家逐步解封而边际好转。库存方面，两油库存在76.5万吨，较昨日降2.5万吨，同比去年处于低位，石化库存压力较小，但港口货源逐步到港，港口库存拐点基本可以确认，对价格驱动向下。综上，短期聚烯烃供需矛盾逐渐发酵，油价引领下聚烯烃区间震荡，建议暂时观望，中期逢高沽空，可尝试聚丙烯跨期反套。仅供参考。