兴证聚烯烃：聚烯烃在昨日油价大幅下行仍保持2%左右的日跌幅，对比多数化工品显现了一定的抗跌性。现货市场维持下调出厂价，出货不佳，聚丙烯今日拉丝主流报价在6900-7350元/吨；聚乙烯华北市场跌150-550元/吨，华东市场跌50-300元/吨，华南市场跌50-100元/吨。

上游方面，国际油价底部偏强震荡，丙烯价格回落，甲醇回撤，成本端弱势。供应面，PP开工率预计在84%-86%，利和知信一期30万吨/年PP装置厂家计划4月中短停，重启后正式投产运行，茂名石化检修推迟至6-7月，多装置因超负荷生产出故障短停，纤维料排产比开始下跌，当前为33%，拉丝排产比升至23.50%；PE开工率小幅下滑，镇海炼化45万吨全密度装置乙烯裂解故障，预计本周重启，兰州石化30万吨全密度装置停车，神华榆林30万吨LDPE装置大修中，中安联合35万吨装置停车，茂名石化1线高压装置故障停车，逐步进入检修季。需求面，下游利润由正转负，主流开工被迫下调，传统需求进入淡季，外需受制于国际疫情蔓延，订单锐减，需求二季度难有较大起色，医疗用品需求尚能起到托底作用。库存方面，两油库存维持在90万吨以上，下游成交清淡。综上，聚烯烃基本面偏弱，近期期价仍未完全回归基本面，建议暂观望为宜，中期以逢高沽空为主，聚丙烯跨期反套可在5月择机介入。仅供参考。