兴证聚烯烃：国际原油大幅下行，今日聚烯烃或延续下跌趋势。现货市场，除医用原料其余牌号均低报，聚丙烯拉丝主流报价在9000-9500元/吨；聚乙烯华北市场调整30-400元/吨，华东市场跌250-500元/吨，华南市场跌200-350元/吨。

上游方面，美油库存创历史最大增幅，IEA月报预计4月原油需求回归至1995年水平，油价短期弱势难改，丙烯受需求回落影响价格下行，甲醇维持回撤，成本端下行。供应面，PP开工率预计小幅下滑，利和知信一期30万吨/年PP装置厂家计划4月中短停，重启后正式投产运行，茂名石化检修推迟至6-7月，镇海炼化30万吨PP新装置按计划短停一周，燕山石化12万吨一聚停车检修，中江石化、中景石化各40万吨PP装置停车至月底；PE开工率预计小幅下滑，兰州石化30万吨全密度装置停车，神华榆林30万吨LDPE装置大修中，中安联合35万吨装置停车，逐步进入检修季。需求面，下游主流开工率下滑，传统下游进入淡季，外需受制于国际疫情蔓延，订单锐减，叠加终端汽车、基建需求未有实质好转，需求后期难有较大起色，但医疗用品需求仍然旺盛。库存方面，两油库存持平于89万吨，回归去年同期水平，但隐性库存较多，利空未来去库。综上，聚烯烃短期易受政策面和消息面扰动，油价下行，基本面偏弱，短期进入震荡格局，激进投资者可短线沽空，保守投资者暂观望为宜，中期以逢高沽空为主。仅供参考。