兴证聚烯烃：聚烯烃板块大跌，市场对后市需求的悲观预期及主力合约换月导致板块大幅波动。现货市场，报盘随期价走低，成交未见放量，聚丙烯拉丝主流报价下跌50-300元/吨，聚乙烯华北市场下跌50-200元/吨；华东跌100-200元/吨；华南跌50-200元/吨。

上游方面，国际油价继续走弱，乙烯、丙烯弱势难改，甲醇低位震荡，成本端支撑坍塌。供应面，由于利润高企，PP运营厂商多满负荷或超负荷运行，利和知信一期30万吨/年聚丙烯装置近期外采丙烯试运行，计划2020年2季度正式运行，茂名石化50万吨装置推迟检修至6-7月，扬子江石化40万吨装置停车，预计本周末重启，PP供应端承压；PE装置较为稳定，进口量持稳。国内疫情稳定后预计将有大量聚烯烃新产能上场，PP、PE供应面呈宽松态势，利空期现价格。需求面，下游装置开工率持稳，存量需求已完成补库，库存普遍偏低，且由于国际卫生事件发酵，出口方面及相关包装业需求锐减，需求端支撑弱。库存方面，下游前期补库完成后对当前库存接受程度有限，可能出现累库现象。综上，当前聚烯烃对消息面极为敏感，成本坍塌，供需失衡加重，盘面偏空，建议暂观望为主，不宜盲目抄底，中长期逢高沽空。仅供参考。