兴证聚烯烃：聚烯烃板块低位震荡整理。现货市场倒挂出售，延续降库操作，聚丙烯拉丝主流报价在6500-6800元/吨，聚乙烯华北市场下跌30-70元/吨，华东跌50-200元/吨，华南跌50元/吨上下。

上游方面，全球资产再遭抛售，国际油价回调，乙烯、丙烯缓慢反弹，甲醇弱势震荡，成本端支撑坍塌状况仍为主要矛盾。供应面，PP运营厂商多满负荷运行，蒲城清洁能源40万吨、四川石化45万吨装置重启，利和知信一期30万吨/年聚丙烯装置近期外采丙烯试运行，计划2020年2季度正式运行，燕山石化12万吨一聚装置停车小修，PP开工率继续上升；PE装置较为稳定，开工率维持在93%左右，进口量环比下跌，PP、PE供应面呈宽松态势，利空期现价格。需求面，下游装置开工率攀升，预计月末为完成采购任务，下游需求将有所好转。库存方面，两油库存今日在112.5万吨，较昨日降4万吨，随着物流恢复，去库速度加快，社会库存在贸易商积极让利出货下维持下降。综上，当前聚烯烃对消息面极为敏感，成本坍塌情况小幅好转，基本面偏弱，盘面震荡整理，近月合约不宜操作，前期空单止盈，建议暂以观望为宜，中长期看空为主。仅供参考。