兴证点铜：3月23日夜盘LME铜价上涨0.68%，COMEX早盘开盘后继续上涨。基本面上，海外疫情对主要铜矿生产国智利、秘鲁等地矿山生产的影响逐步发酵，部分矿山宣布减停产，后期或将逐步传导至冶炼端。需求端，下游铜材企业及终端各行业有序复产，国内铜消费逐步恢复，但海外疫情对铜消费的负面冲击有待评估，市场预期相对悲观。宏观层面，美联储宣布开放式量化宽松政策，以刺激经济。综上，我们认为，海外部分矿山受疫情影响出现减停产，对冶炼的冲击可能逐步发酵，叠加当前铜价远低于矿山现金成本，铜价继续大幅下跌的动能不足。但疫情引发的市场恐慌情绪蔓延，对铜金融属性的冲击短期难消除，铜价大概率维持高波动。仅供参考。

兴证期货研发中心铜日报20200324.pdf