兴证点铜：夜盘沪铜小幅走弱。昨日LME库存下滑4925吨，COMEX库存上升356吨。基本面上，SMM公布10月中国电解铜产量为78.3万吨，环比增长3.12%，同比增长8.66%，预计11月产量仍维持高位。从我们梳理的铜矿产量情况来看，矿端相对紧缺的状态延续，叠加近期智利、秘鲁地区骚乱，有可能会影响铜矿产出，TC或将维持低位，冶炼厂经营压力较难缓解，精铜供应或将在后期受到影响。需求端，海内外实体经济偏弱，铜消费难有大的亮点。综上，我们认为铜供需双弱格局延续，叠加目前显性库存处于低位，铜价回调空间有限。建议多单继续持有。仅供参考。

兴证期货研发中心铜日报20191114.pdf