兴证期货研发中心有色日报20190702.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜下跌1.29%。基本面上，虽然上周硫酸价格出现小幅反弹，但铜精矿加工费TC延续弱势，中小冶炼厂亏损倒逼减产的预期仍在，后期精铜供应或将受到影响。需求端，国内财新制造业PMI下滑至荣枯线下方49.4，结合电网投资、汽车等细分行业看，目前铜消费较为疲软。综上，我们认为虽然宏观贸易层面积极因素提振铜金融属性，但供需层面未形成共振，铜价暂难出现趋势性单边行情。仅供参考。

兴证点铝：夜盘沪铝走弱，上海物贸铝锭升贴水为0元/吨。本周铝锭去库幅度明显缩窄，环比下降1.0万吨至104.1万吨。成本端，氧化铝价格持续下行，北方地区较西南地区出货积极性更高，河南地区报价低至2782元/吨，山西实际成交已低至2772元/吨，澳大利亚氧化铝FOB价格亦回落至323美元/吨。在成本下行以及铝锭库存去化速度放缓的背景下，基本面未明显改善，预计铝价震荡偏弱。仅供参考。