兴证期货研发中心有色日报20190612.pdf

兴证点铜: 夜盘沪铜小幅走弱。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水70~升水140元/吨，LME库存下滑125吨，COMEX库存下滑168吨。基本面看，国内5月份狭义乘用车市场销量同比下降幅度达到12.5%，海外制造业表现较弱，铜消费疲软，但供应端铜矿相对短缺，TC持续下滑至60美元/吨附近，叠加冶炼厂副产品硫酸价格表现不佳，后期精铜供应或将受到影响。我们认为当前铜自身供需矛盾不明显，铜价难以走出趋势性单边行情。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为10元/吨。氧化铝价格出现回调，主因在于EGA投产和巴西当局批准海德鲁Alunorte氧化铝厂复产，国内氧化铝价格停止上涨，贸易商出货意愿明显提升，电解铝企业压价意愿坚决，接货意愿极低，因此协商价格开始往下走。消费地到货减少，库存环比下降6.4万吨至114.8万吨。尽管库存仍在下降，但是需求已经出现边际转弱迹象，铝棒加工费一再走低，预计铝价维持偏弱震荡，仅供参考。