兴证期货研发中心有色日报20190603.pdf

兴证点铜: 随着美国将贸易争端扩大至印度，墨西哥，市场避险情绪加重，铜价下跌至年初水平。基本面上看，5月大部分冶炼厂检修陆续结束，但铜矿加工费TC持续下滑至5年新低62.5美元/吨，叠加硫酸等副产品价格下跌，冶炼厂生产经营压力加大，后期精铜产量或将受到影响。需求端，海内外实体经济不佳，铜消费疲软。我们认为，短期金融宏观层面对铜价的打压难以缓解，但铜自身供需矛盾不明显，铜价继续调整空间有限。仅供参考。

兴证点铝：夜盘沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为10元/吨。氧化铝价格近几日出现回调，主因在于EGA投产和巴西当局批准海德鲁Alunorte氧化铝厂复产，国内氧化铝价格停止上涨，贸易商出货意愿明显提升，电解铝企业压价意愿坚决，接货意愿极低，因此协商价格开始往下走。但近期消费尚可，铝锭库存环比下降7.0万吨至121.2万吨，预计短期铝价震荡为主，仅供参考。