兴证期货研发中心有色日报20190517.pdf

兴证点铜: 夜盘沪铜在48000附近震荡。昨日LME库存下滑2525吨，COMEX库存下滑74吨，短期宏观层面中美贸易问题对基本金属金融属性影响较大，但从铜自身供需来看，铜矿相对紧缺预期逐步被验证，TC下滑至65美元/吨附近，叠加冶炼厂检修力度加大，供应端对铜价支撑较强。需求端，国内4月房地产，基建投资等数据不差，铜消费出现大问题概率不大。综上，我们认为铜价或将继续反弹。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡偏强，上海物贸铝锭升贴水为20元/吨。山西省环保督查趋严，使得氧化铝厂检修或停产：孝义华庆铝业建成产能45万吨（冶金级35万），已经全停；山西交口信发建成产能260万吨（实际可达280万），已停产2条线一半产能，剩余两条线暂时停止投料，焙烧等环节是否必须全停视政府对整改情况满意程度而定。目前贸易谈判方面仍存变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存下降3.6万吨至137.3万吨，预计沪铝短期表现仍较为坚挺，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。