兴证期货研发中心有色日报20190514.pdf

兴证点铜: 夜盘沪铜震荡走弱。国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税，宏观层面中美贸易问题打压基本金属金融属性。基本面看，铜矿相对紧缺，TC持续下滑，冶炼厂检修力度加大，后期精铜供应或将逐步受到影响，需求端昨日中汽协公布国内4月汽车销量同比大幅下滑14.6%，中观行业层面仍不乐观。整体看，短期宏观层面中美贸易问题成为主导铜价走势关键，但铜矿紧缺，检修等因素影响精铜产量，铜价向下空间有限。仅供参考。

兴证点铝：受宏观消息面影响，隔夜金属普跌，唯独沪铝飘红，主因在于成本端有一定利好支撑，山西省环保督查趋严，使得氧化铝厂检修或停产：孝义华庆铝业建成产能45万吨（冶金级35万），已经全停；山西交口信发建成产能260万吨（实际可达280万），已停产2条线一半产能，剩余两条线暂时停止投料，焙烧等环节是否必须全停视政府对整改情况满意程度而定。目前贸易谈判方面仍存变数，但是在当前消费旺季背景下，国内铝锭库存下降3.6万吨至137.3万吨，预计沪铝短期表现仍较为坚挺，远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制，投资者可关注沪伦比值变化，伺机布局内外正套，仅供参考。