兴证期货研发中心有色日报20190419.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜弱势震荡。LME库存降1425吨，COMEX库存下滑998吨。昨日公布的欧元区制造业景气度仍不及预期，其中德国4月制造业PMI为45，法国4月制造业PMI下滑至49.6，拖累市场对铜消费的担忧。基本面看，铜矿供应增速下滑将逐步传导至精铜供应，国内铜需求在基建，信贷等政策刺激下有望企稳，我们认为铜价向下调整空间有限。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，当前消费逐渐回暖，铝锭库存环比下降4.9万吨至158.7万吨。电解铝行业利润处于逐步修复阶段，电解铝新增与复产产能（如魏桥、西部水电、云铝等）在二季度集中释放，三季度供应端压力将高于二季度。成本方面，因下游电解铝开工提高，国内氧化铝价格止跌企稳，澳大利亚氧化铝FOB价格回落至363美元/吨。在消费回暖的背景下，预计铝价呈现震荡上行，远期上涨幅度及速度或受供应端温和增长抑制，仅供参考。