兴证原油：OPEC减产至3068万桶/日，已接近承诺目标3060万桶/日，因此仍会是短期油价的底部支撑，但该利好的热度基本已被市场所消化，所能提供的上行动力不足。虽然贝克休斯钻井数大降10座，但供给端的最大压力仍来自于美国增产，近期油价回升或促使美国产油商继续增产。俄罗斯尽管表示将扩大减产幅度，但仍需防范其继续采取消极减产的策略。需求方面，中美贸易谈判取得阶段性进展或使短期的宏观经济压力及两大国的原油需求有所缓和，但中长期对经济增速放缓及原油需求不振的隐忧仍在，还是会对油价形成一定阻力。主要推升油价的动力或来自于地缘危机的集中爆发，如委内瑞拉、俄罗斯制裁及印巴冲突；伊朗因制裁豁免将到期而可能采取行动；尼日利亚政局动荡、输油管线爆炸等。特朗普也可能因油价不断回温，随时可能发声打压油价，因此也要注意OPEC是否会因为美国的态度而放松减产。因此预计未来油价以震荡走势为主，地缘危机或造成油价短期上行，仅供参考。

兴证期货研发中心原油早报20190304.pdf