兴证期货研发中心有色日报20190130.pdf

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨~贴水100元/吨。LME库存增1125吨，COMEX库存下滑1268吨。基本面上，国内12月单月电网基本建设投资额达862亿元，同比大增32.03%，环比增23.67%，2018年全年投资同比转正0.6%，虽然海外欧美国家制造业边际转弱，但在国内基建，家电，汽车等刺激预期下，铜消费难出现大的滑坡，叠加目前全球铜显性库存处于季节性低位，我们认为铜基本面并不差，建议多单继续轻仓持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝小幅走强，上海物贸铝锭升贴水为-60元/吨。美国财政部宣布解除俄铝制裁，短期利空铝价。本周铝锭社会库存上涨3.1万吨至133.4万吨，电解铝厂生产全年不停歇与大多数下游加工企业春节放假形成错配，造成铝锭累库。目前市场预期春节后消费会有所复苏，但氧化铝价格尚未触底且仍有一定下行空间，预计春节前铝价延续震荡，仅供参考。