兴证期货研发中心有色日报20190123.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜震荡走弱。上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨~贴水10元/吨，LME库存持平，COMEX库存下滑827吨。供应端，根据我们对2019年全球铜矿产量大幅下滑的预判来看，精铜供应压力将明显下降。需求端，宏观实体经济数据不佳，但在货币财政，基建刺激预期下，对精铜消费悲观情绪有所修复，叠加全球铜显性库存处于相对低位，铜基本面不差，建议多单轻仓持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡走强，SMM铝锭社会库存下降0.2万吨至126.2万吨，消费地到货量较少。据SMM调研，中小型材企业近几日已陆续停产放假，而大型企业预计春节前2-3天放假，春节期间开工率必然会出现下滑。此外，河南地区铝板带箔加工企业受到环保限产影响减产30%~50%，执行力度较为严格，将影响当地铝锭消费。预计春节前铝价延续弱势震荡，仅供参考。