兴证原油：俄罗斯产量继续增加，导致市场怀疑俄罗斯是否会遵守与OPEC达成的减产协议。同时市场也对OPEC本身的承诺缺乏信心，新一轮减产协议从2019年1月1日起才生效，减产时长只有六个月，减产承诺的有效性和执行效率都有待考察，所以目前减产协议未能阻挡油价跌势，OPEC对油市的影响力在不断下滑。美国在此时继续增产，未来可增产余地也较大，供给面偏强的局势愈演愈烈。同时，经济增速放缓拉低需求的情况并没有改善。基本面目前正不断恶化。由于上周油价大跌，加之OPEC再度释放减产意愿，日内油价有反弹的可能。但预计整体油价至2019年1月减产协议正式落地以前将维持震荡偏空的走势，仅供参考。

兴证期货研发中心原油早报20181224.pdf