兴证期货研发中心有色日报20181211.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜弱势震荡。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水140元/吨~升水420元/吨，LME库存下滑1950吨。空调旺季来临，铜管开工率回升，叠加铜消费大头电网投资持续回暖，国内铜需求有向好预期。供应端，11月国内精炼铜产量74.61万吨，同比增速3.91%，1-10月累计增速下滑至10%以下，供应压力有所缓解。目前三大交易所叠加保税区库存仅有80万吨，处于近几年来低位。整体看，铜自身供需不差，铜价向下空间有限。仅供参考。

兴证点铝：昨日沪铝小幅回暖，本周一铝锭库存下降3.5万吨至131.7万吨，供应端以收缩为主，不排除去库存的周期延续到春节前。消费端，国内需求依旧较差，铝棒加工费跌至低位；从海外需求看， 11月中国未锻轧铝及铝材出口53.6万吨，同比增加41.1%，主因人民币贬值，加之明年海外贸易环境不确定背景下，部分铝加工企业提前赶制订单，促进出口增长。铝价上行动力有限，预计年底前仍旧以偏弱震荡为主。