兴证期货研发中心有色日报20181204.pdf

兴证点铜：夜盘沪铜小幅下跌。上海电解铜现货对当月合约报升水110元/吨~升水190元/吨。LME库存下滑1975吨，COMEX库存下滑1533吨。基本面看，10月电网投资数据继续回升，当月完成额达441亿元，同比回升11.63%，支撑国内铜消费企稳。供应方面，主要矿企铜矿产量预计四季度下滑至2%以下，国内精铜生产增速下滑，供应端压力逐步缓解。我们认为短期铜价下跌空间有限，维持中长期看涨铜价观点。仅供参考。

兴证点铝：昨日沪铝回暖，中美元首达成共识停止加征新关税，此前市场担忧的贸易问题引发的出口弱化和消费问题或得到缓解。叠加上周五山西阳泉和中国铝业的减产信号，电解铝减产进一步扩大，量变可能转为质变，短期对铝价形成有利支撑。但从成本端来看，魏桥12月预焙阳极价格最终确定下降50元/吨，氧化铝价格回落至3100元/吨以下，成本松动不利于铝价。预计铝价呈震荡走势，需持续关注电解铝减产情况。仅供参考。