兴证期货研究中心有色日报20181127.pdf

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨~升水130元/吨，LME库存下滑2450吨，COMEX库存下降352吨。昨日中电联公布10月电网投资数据，10单月投资额441亿元，同比增长11.63%，电网投资自8月份以来连续回暖，国内铜消费有所支撑。供应方面我们预期四季度大矿企铜矿产量增速下滑至2%以下，铜自身供需大概率边际改善，铜价下跌空间有限。仅供参考。

兴证点铝：沪铝昨日震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为-60元/吨。近日关于山东地区的减产消息促使铝价小幅反弹，然而目前没有官方文件或相关企业证实。由于当前铝价低迷，铝企亏损扩大，加快减产步伐，据SMM统计电解铝已减产（含拟减产）年产能205万吨。本周一铝锭社会库存下降至141.1万吨，库存降幅收窄，可见下游消费难起。成本端，氧化铝价格呈现松动趋势，山西、河南氧化铝价格回落50元/吨，贵阳氧化铝回落10元/吨。预计铝价延续弱势震荡，仅供参考。