兴证点焦：23日，双焦走势延续震荡偏弱。受煤超检查及安全检查影响，焦煤供应影响持续偏紧。目前部分煤矿内炼焦煤库存偏低，出货非常顺利，焦化厂开工率仍处高位，对焦煤采购需求旺盛，继续保持冬储节奏不变，因此焦化厂和钢厂内焦煤库存有大幅增加。焦煤供需偏紧，但受黑色系走弱影响，短期大概率偏稳运行。正式开启采暖季限产，焦化企业限产增多，本周徐州地区已有消息限产50%，对焦炭供应有较大影响。多数钢厂仍然需求较高，但存在部分钢厂库存适中，开始按需采购，钢材价格大跌，钢企向原料段挤压利润，焦企本周开启第一轮下跌，多数焦企接受度较高。现货拐点已经来到，继续看涨动力不足，后续现货仍有下跌空间。1901合约临近交割月，仍处深贴水状态，焦炭1901合约盘面短期以震荡为主，需关注后续基差修复方向，仅供参考。

兴证期货研发中心双焦日报20181126.pdf