兴证期货研究中心有色日报20181115.pdf

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨~升水70元/吨，LME铜库存下降1250吨，COMEX库存下滑1073吨。昨日公布宏观数据显示，基建投资回升，制造业，房地产有所承压。从铜自身基本面看，供应端四季度铜矿产量增速预期下滑，需求端国内铜消费大头电网投资预期回暖，供需存在边际改善，铜价向下空间有限。仅供参考。

兴证点铝：沪铝昨日先是震荡运行，收盘前突然跳水，最终收于13720元/吨。当前需求下降是基本面的明显标志，部分电解铝厂减产是无法带动铝价回升。据SMM统计，10月铝材及板带箔开工率相较9月基本持平，但铝线缆开工率下降近5%，原生铝合金及再生铝合金下游开工率都有下降，可见10月消费不及9月。从成本端看，河南万基氧化铝厂因采暖季限产一条40万吨/年的生产线，持续时间为4个月。当前氧化铝价格涨至近3200元/吨，铝厂平均成本升至14900元/吨附近，但由于氧化铝价格虚高，未来回调可能性较大，预计铝价延续震荡偏弱，仅供参考。