兴证期货研究中心有色日报20181114.pdf

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨~升水60元/吨，LME铜库存下降1000吨，COMEX库存下滑519吨。昨日公布国内货币融资数据全面低于预期，宏观层面悲观情绪压制铜金融投机属性。但从铜自身基本面看，供应端铜矿产量增速下滑，需求端国内铜消费大头电网投资预期回升，供需存在边际改善，铜价下跌空间有限。仅供参考。

兴证点铝：沪铝昨日大幅回落，盘中跌破13700元/吨，最终收于13825元/吨，需求下降是基本面明显标志，故而部分铝厂减产是无法带动铝价回升的。据SMM统计，10月铝材及板带箔开工率相较9月基本持平，但铝线缆开工率下降近5%，原生铝合金及再生铝合金下游开工率都有下降，可见10月消费不及9月。从成本端看，国内北方铝土矿显松动迹象，部分矿商有降价意愿，山西、河南铝土矿价格下跌10元/吨；贵州因铝土矿资源专项整顿和环保“回头看”检查等原因，矿价上涨20元/吨。氧化铝价格涨至近3200元/吨，铝厂平均成本升至14900元/吨附近，但由于氧化铝价格虚高，未来回调可能性较大，预计铝价延续震荡偏弱，仅供参考。