兴证期货研究中心有色日报20181106.pdf

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水30元/吨，LME铜库存降2425吨，至177950吨。9月电网投资570亿元，同比回升18.32%，环比8月回升25%，电网投资逐步回暖，国内铜消费有望得到支撑。供应端铜矿产量增速将下滑，国内冶炼厂检修增多，精铜供应压力也将有所缓解。我们对铜价相对乐观。仅供参考。

兴证点铝：上海物贸铝锭现货对当月合约报贴水-40元/吨，本周四全国电解铝社会库存下降2.5万吨至150万吨，库存延续下降。供应方面，据SMM统计10月国内电解铝产量为310万吨，同比增长3%，累计同比下降0.77%。消费端，型材及板带箔等下游铝加工企业PMI数据环比略下降，开工率不及9月，国内楼市“金九银十”黯然收场，10月份成交不及月均水平。成本端方面，中长期海外氧化铝供应看涨，海外氧化铝价格大幅回落至420美元/吨。第二批中央生态环境保护督察“回头看”即将启动，铝土矿价格预计会高位徘徊，使得国内氧化铝价格继续反弹，目前河南、山西、贵州氧化铝价格分别为3185元/吨、3185元/吨、3140元/吨，出口窗口趋于关闭。预计铝价延续震荡偏弱，仅供参考。