糖价宽幅震荡

　　明年糖价大概率围绕成本宽幅震荡。由于目前糖价较低，因此向上的弹性更大。

　　预计明年国内产糖量小幅增加，另外明年的甘蔗价格继续维持高位，生产端缺乏利多驱动。

　　今年食糖进口量大幅增加，明年的进口配额仍未知，不过进口增加的预期已经部分体现在盘面中。今年糖浆进口量突然增加，不过由于走私减少，替代糖源的总量没有增加太多。

总的来看，预计明年供需偏宽松，不过由于目前糖价较低，下跌空间不大，预计明年糖价将围绕成本宽幅震荡。

　　国外方面，巴西、印度产量处于历史高位，新榨季产量易减难增。另外巴西干旱、印度补贴政策低于预期均对美糖形成支撑，预计美糖偏强运行。

糖价宽幅震荡--兴证期货研发中心2021白糖年报.pdf