行情回顾

2019年上半年废钢价格走高后转而走低。一季度，废钢整体价格重心低于2018年三、四季度水平，但相较螺纹钢的弱势，一季度废钢受供应紧张影响，走势相对较强。进入二季度传统需求旺季，下游需求释放积极，废钢需求坚挺，但螺纹钢利润受原料影响逐步收缩，叠加6月份将迎来的高温与雨季淡季，也将压制废钢的上涨空间，废钢涨跌幅度有限，整体价格持稳。

2019年上半年铁水-废钢差平均值为329.55元/吨， 2019年较去年价差缩小368.73元/吨。螺废差值2019年上半年平均值为1645.06元/吨，较去年同期价差缩小264.53元/吨。

后市展望及策略建议

废钢供应方面，2019年上半年废钢供给按照行业趋势的发展持续放量，但其间受到部分问题干扰，例如基地的进项税发票问题难以取得、冬夏期间废钢贸易商停止收货等季节性因素，将造成废钢供需的阶段性错配。

废钢需求方面，2019年电炉新增产能在1500万吨左右，电炉产能不断扩大，这将成为废钢消费增量的主要组成部分。今年钢材利润较难恢复到2018年的高位水平，但因为利润仍在，废钢的需求不会因此大幅减少。此外，2019年铁矿石方面事件频出，矿石价格大幅增加，导致铁水成本与废钢的价差持续缩窄，废钢与生铁的博弈也更加激烈。

总体来看，2019年废钢将继续保持紧平衡的状态，在天气、节日、进项税专票等因素的共同作用下，废钢将出现供需错配的情况，推动废钢价格小幅上涨。

2019年兴证期货研发中心废钢半年报.pdf