【兴证慧眼】1月30日

兴证点锌：今日沪锌延续昨夜涨势，现货贸易市场总体成交清淡。库存方面，周初三地锌社会库存较上周五增加0.43万吨，较上周一增加1.14万吨至11.7万吨。目前，受到春节放假影响，下游需求停滞疲弱，锌锭出库较少，但库存仍无有效增长，短期内库存出现拐点的可能性较小，受供给清淡影响，今年春节累库较往年可能减少30%-50%。短期内，库存对锌价仍有所支撑。我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨~贴水110元/吨。LME库存增1125吨，COMEX库存下滑1268吨。基本面上，国内12月电网基本建设投资额达862亿元，同比大增32.03%，环比增23.67%，2018年全年投资同比转正0.6%，虽然海外欧美国家制造业边际转弱，但在国内基建，家电，汽车等政策刺激预期下，铜消费不差，叠加目前全球铜显性库存处于季节性低位，我们认为铜供需存在边际改善预期，建议多单继续轻仓持有。仅供参考。

兴证原油：今日油价震荡偏多。委内瑞拉遭制裁，利比亚产量缩减，API库存增幅不及预期，均给油价带来短期利好。亚洲股市开盘后涨跌互现，油价震荡后短线拉升后跳水。美布两油亚盘时间均涨约0.4%，上期所SC涨约2%。预计日内油价震荡偏多，宜关注油价与股市联动情况，仅供参考。

兴证股指：沪指今日低开后震荡偏弱，三大期指中IH跌幅较小，IC跌幅较大，合约期现价差震荡略有偏强。综合来看，今日市场反弹偏弱，上日密集发布的业绩爆雷利空市场，即将迎来春节休市，资金流出压力及海外市场不确定性较大，预计短期股指震荡偏弱，建议暂时观望为主。仅供参考。

兴证点焦：淡水河谷宣布关停19座上游水坝，或将影响4000万吨铁矿石产量，受此影响，国内期货开盘铁矿石涨停，黑色系普涨，焦煤、焦炭高位震荡。山西煤矿陆续放假，多数焦化企业库存充足，供应影响有限，但供应减少支撑价格稳定。焦企近期出货顺利，部分焦化厂挺价心态明显，下游由于库存充足接受度不高，临近春节部分焦企仍有累库压力，提涨阻力较大。短期内焦煤、焦炭很难有独立行情，预计焦炭焦煤维持震荡，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点铝：今日沪铝高开后震荡回落，上海物贸铝锭升贴水为-60元/吨。美国财政部宣布解除俄铝制裁，短期利空铝价。本周铝锭社会库存上涨3.1万吨至133.4万吨，电解铝厂生产全年不停歇与大多数下游加工企业春节放假形成错配，造成铝锭累库。目前市场预期春节后消费会有所复苏，但氧化铝价格尚未触底且仍有一定下行空间，预计春节前铝价延续震荡，仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘高开下探后，区间略偏强震荡；现券方面，大多数期限国债收益率上行，其中10年期上行1.29bp至3.1375%，IRS小幅下行。早盘央行进行500亿元14天期逆回购，操作利率持平于前期，净投放500亿元，大多数期限资金利率下行，央行重启逆回购，资金面紧势边际缓和，早盘在地方债上浮区间下调后，其投标倍数较前期下滑，对国债等利率债挤出效应确有减弱，期债开始进行移仓换月，关注跨期套利机会。今日期转现暂无成交。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或做平曲线（多T空2TF）继续持有，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日涨停。淡水河谷发文表示，将在未来三年对部分大坝进行退役，预计影响铁矿年产量4000万吨，但同时表示将会提高其他地区的产量来冲抵影响，故最终受影响的产量仍然有待后续报道；本次巴西大坝事故影响超出此前市场预期，后续巴西发货量必将受到影响。目前铁矿石市场做多情绪仍然较浓，我们预计短期铁矿石期价在市场情绪的影响下仍将偏强，仅供参考。

兴证点糖：盘面震荡，现货报价持稳。从基本面看，前期盘面上涨的主要原因有：持续阴雨导致出糖率下降的预期、仓单持续流出、糖厂资金压力缓解以及外盘的反弹。定性看，我们认为阴雨天对产量的影响可能有限，等待1月数据的指引；现货方面，我们认为积极走货可能是本榨季糖厂的销售策略，因此节后现货可能还会面临一定的压力。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪偏暖；TA震荡走升，EG减仓走强。早盘TA现货报盘升水05合约80-100上下；EG现货震荡，内盘报5030上下，外盘报618美元/吨上下。长丝报稳；短纤报稳；瓶片报稳。装置方面，华彬开启检修30天；逸盛与蓬威上周末恢复，已出合格品；福海创TA提负延后至春节后。操作建议，TA、聚酯、坯布产品库存均尚可，节后或有高负荷补库，当下现货市场已进入放假状态，提防TA获利盘止盈风险，TA暂观望，可在回调后积极入多；EG港口高库存暂难消化，暂观望或逢高沽空；TA5-9暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。

兴证油粕：豆油现货价格小幅下跌20-40元/吨，期货价格高位震荡回调，暂观望；豆粕观望居多，现货成交较少，价格涨跌互现，期货震荡，空单逢低离场；马来西亚棕榈油库存增加，但出口好转，国内棕榈油现货价格小幅下跌10-30元/吨，期货维持震荡走低，暂观望，仅供参考。

兴证动煤：今日动煤冲高回落。节前煤炭上下游企业陆续停产放假，市场成交活跃度偏低，煤价或维持弱稳运行为主。预计短期动煤继续反弹空间有限，或偏弱震荡运行，建议投资者观望为主，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格稳定。节前深加工企业备货基本结束，玉米购销转淡，预计近期玉米价格稳中调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格持稳。节前下游企业备货结束，购销清淡，预计近期玉米淀粉价格以稳中调整为主。淀粉企业开机率目前处于高位，供应充足，节中东北企业多正常开机，库存或将累积，节后淀粉库存有压力。建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价小幅上涨，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5625元/吨，凯利普市场价5750元/吨，较昨日不变。12月漂针浆、漂阔浆进口量明显下降，有利于缓解青岛港、常熟港木浆库存。下游造纸企业利润持稳，印刷用纸行业利润不佳，双胶纸和双铜纸利润处于亏损状态；生活用纸利润较高，总体消费不佳。节前纸厂陆续放假，现货市场购销清淡。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。