【兴证慧眼】1月29日

兴证点锌：今日沪锌小幅下跌，现货升水反升，总体成交清淡。库存方面，周初三地锌社会库存较上周五增加0.43万吨，较上周一增加1.14万吨至11.7万吨。临近春节，下游需求几乎停滞，锌锭出库较少，库存出现小增。但库存拐点仍未出现，短期内，对锌价仍有所支撑。我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪一般；TA震荡，午后增仓走强，EG减仓走强。早盘TA现货报盘升水05合约80-100上下；EG现货震荡，内盘报5030上下，外盘报618美元/吨上下。长丝报稳；短纤报稳；瓶片报稳。装置方面，华彬开启检修30天；逸盛与蓬威上周末恢复，已出合格品；福海创TA提负延后至春节后。操作建议，TA、聚酯、坯布产品库存均尚可，节后或有高负荷补库，当下现货市场已进入放假状态，提防TA获利盘止盈风险，TA暂观望，可在回调后积极入多；EG港口高库存暂难消化，暂观望或逢高沽空；TA5-9暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。

兴证油粕：豆油现货价格小幅上涨10-20元/吨，期货价格高位震荡，暂观望；豆粕观望居多，现货成交较少，价格涨跌互现，期货震荡走低，空单逢低离场；马来西亚棕榈油库存增加，但出口好转，国内棕榈油现货价格涨跌互现，期货维持偏强震荡，暂观望，仅供参考。

兴证点铝：今日沪铝走弱，美国财政部宣布解除俄铝制裁，短期利空铝价。本周铝锭社会库存上涨3.1万吨至133.4万吨，电解铝厂生产全年不停歇与大多数下游加工企业春节放假形成错配，造成铝锭累库。目前市场预期春节后消费会有所复苏，但氧化铝价格尚未触底且仍有一定下行空间，预计春节前铝价延续震荡，仅供参考。

兴证原油：今日油价震荡偏多。由于委内瑞拉当前产量已低至135万桶/日，制裁带来的供给缺口或不会给油价造成太大供给压力，因此美国制裁委内瑞拉提供的利好短暂且有限。亚洲股市午后回暖，对油价形成支撑。美布两油短线拉升，涨约1%，上期所SC跌约1.5%。预计日内油价继续修复昨日跌幅，仅供参考。

兴证点糖：盘面震荡，现货报价持稳。从基本面看，前期盘面上涨的主要原因有：持续阴雨导致出糖率下降的预期、仓单持续流出、糖厂资金压力缓解以及外盘的反弹。定性看，我们认为阴雨天对产量的影响可能有限，等待1月数据的指引；现货方面，我们认为积极走货可能是本榨季糖厂的销售策略，因此节后现货可能还会面临一定的压力。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体稳定，华东局部地区上涨。节前深加工企业备货基本结束，玉米购销转淡，预计近期玉米价格稳中调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格持稳。预计近期玉米淀粉价格以稳中调整为主。淀粉企业开机率目前处于高位，供应充足，节中东北企业多正常开机，库存或将累积，节后淀粉库存有压力。建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价横盘震荡，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5625元/吨，凯利普市场价5750元/吨，较昨日不变。12月漂针浆、漂阔浆进口量明显下降，有利于缓解青岛港、常熟港木浆库存。下游造纸企业利润持稳，印刷用纸行业利润不佳，双胶纸和双铜纸利润处于亏损状态；生活用纸利润较高，总体消费不佳。节前纸厂陆续放假，现货市场购销清淡。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证股指：沪指今日探底回升，三大期指中IH较强，IC较弱，期现价差震荡偏弱。综合来看，市场早盘一度跳水，后证监会澄清谣言后震荡回升。目前基本面数据偏空，叠加商誉减值的风险，即将迎来春节休市，资金流出压力及海外市场不确定性较大，预计短期股指震荡偏弱，建议多单逢高减仓。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日偏强震荡。上周外矿发货和到港量双双下滑，同时受淡水河谷大坝事的故影响，铁矿石走势偏强；虽然受灾矿区整体产量本身有限，但需要预防可能由此带来的更大规模的检修等其它进一步的影响。目前临近春节，钢厂库存达到相对高位，继续补库的空间有限。我们预计短期铁矿石期价在市场情绪的影响下仍将偏强，建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证点焦：今日焦煤、焦炭弱势震荡。山西煤矿陆续放假，多数焦化企业库存充足，供应影响有限，价格稳定。焦企近期出货顺利，累库压力减小，部分焦化厂挺价心态明显，下游由于库存充足接受度不高，焦钢博弈白热化，从焦炭供应略宽松的基本面来看，提涨阻力较大。预计焦炭焦煤将维持震荡，建议暂时观望，仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘高开后震荡走高，午盘涨幅有所收窄；现券方面，各期限国债收益率涨跌不一，其中10年期下行0.47bp至3.135%，IRS微幅下行。早盘央行暂停公开市场操作，净回笼0亿元，资金利率涨跌不一，其中跨春节期限资金利率上行，由于临近春节和地方债发行规模继续增加，资金面小幅边际收紧，早盘地方债发行利率由原来的较下限上浮40bp到上浮25bp，与同期限国债利差收窄，可能对国债等其他利率债挤出效应有所减弱，期债区间偏强震荡。今日期转现暂无成交。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或做平曲线（多T空2TF）继续持有，仅供参考。