【兴证慧眼】1月28日

兴证点铜：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨~贴水60元/吨。12月单月全国电网基本建设投资额达862亿元，同比增32.03%，环比增23.67%，2018年全年投资同比转正0.6%，虽然海外欧美国家制造业边际转弱，但在国内基建，家电，汽车刺激预期下，铜消费难出现大的滑坡，叠加目前全球铜显性库存处于季节性低位，我们认为铜基本面并不差，建议多单轻仓持有。仅供参考。

兴证点铝：今日沪铝高开低走，美国财政部宣布解除俄铝制裁，短期利空铝价。本周铝锭社会库存上涨3.1万吨至133.4万吨，电解铝厂生产全年不停歇与大多数下游加工企业春节放假形成错配，造成铝锭累库。目前市场预期春节后消费会有所复苏，但氧化铝价格尚未触底且仍有一定下行空间，预计春节前铝价延续震荡，仅供参考。

兴证点钢：期钢早盘受到铁矿利多消息影响有冲高，但市场陆续减仓，价格又有所回落。期螺本日收长上影线，技术形态走势难看。市场或短期进入调整。建议投资者观望为主。仅供参考。

兴证原油：今日油价偏弱震荡。贝克休斯钻井数大增10座引起市场怀疑美国的增产节奏是否放缓。沙特经济改革声称要减少对石油的高度依赖。两大产油国的动向均偏利空。亚太股市午后转跌，油价短线跳水。亚市时间美布两油均跌约1%，上期所SC跌约0.8%。预计日内继续震荡偏弱走势，仅供参考。

兴证点锌：今日沪锌走高，现货SMM 0#锌锭上涨150元/吨，现货出现贴水。库存方面，周初三地锌社会库存较上周五增加0.43万吨，较上周一增加1.14万吨至11.7万吨。LME锌库存持续下滑至11.64万吨。供给方面，18年12月，进口锌精矿环比有所下滑，精炼锌进口环比下滑17.4%。目前国内锌矿供应紧缺，预计一季度进口仍处于高位。目前库存仍无有效增长，短期内，对锌价仍有所支撑。我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。

兴证点糖：盘面震荡，柳州报价下调20元。从基本面看，前期盘面上涨的主要原因有：持续阴雨导致出糖率下降的预期、仓单持续流出、糖厂资金压力缓解以及外盘的反弹。定性看，我们认为阴雨天对产量的影响可能有限，等待1月数据的指引；现货方面，我们认为积极走货可能是本榨季糖厂的销售策略，因此节后现货可能还会面临一定的压力。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证股指：沪指今日冲高回落，三大期指午后集体翻绿，其中IC较弱，合约期现价差略有走弱。综合来看，周末证监会换帅或提振市场情绪，但今日公布的工业企业利润延续负增长，基本面偏空，加上即将迎来春节休市，资金流出压力及海外市场不确定性较大，叠加商誉减值的风险，预计短期股指震荡偏弱，建议多单逢高减仓。仅供参考。

兴证动煤：今日动煤维持在570一线上方震荡调整。节前煤炭市场供需两淡，港口煤价或延续弱稳运行，预计动煤继续反弹空间较为有限。建议投资者观望为主，仅供参考。

兴证点焦：今日焦煤焦炭受巴西淡水河谷Mina Feij?o矿区发生尾矿坝决堤事故影响，早间开盘黑色大涨，午后震荡回调，双焦仍有小幅上涨。山西煤矿陆续放假，多数焦化企业库存充足，供应影响有限，价格稳定。焦企近期出货顺利，累库压力减小，部分焦化厂挺价心态明显，下游由于库存充足接受度不高，焦钢博弈白热化，从焦炭供应略宽松的基本面来看，提涨阻力较大。预计焦炭焦煤将维持震荡，建议暂时观望，仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪一般；TA减仓走弱，EG增仓走低。早盘TA现货报盘升水05合约100上下；EG现货震荡，内盘报5070上下，外盘报623美元/吨上下。长丝报稳；短纤报稳；瓶片报稳。装置方面，逸盛与蓬威上周末恢复，已出合格品；福海创TA提负延后至春节后；华彬月底有检修预期。操作建议，TA、聚酯、坯布产品库存均尚可，节后或有高负荷补库，当下现货市场已进入放假状态，提防TA获利盘止盈风险，TA暂观望，可在回调后积极入多；EG港口高库存暂难消化，暂观望或逢高沽空；TA5-9暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日大幅走高。受上周六淡水河谷大坝事故影响，市场情绪推高矿价，但受灾矿区整体产量本身有限，若后续影响不再放大，矿石难以持续拉升，需重点关注事件的持续进展。同时目前经过前期的补库后，钢厂库存达到相对高位，继续上升的空间相对有限。我们预计短期铁矿石期价在市场情绪的影响下将偏强，但持续性有待观察，建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘低开偏弱震荡，午盘拉升翻红；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行1.14bp至3.1512%，IRS小幅下行。早盘央行暂停公开市场操作，净回笼0亿元，资金利率涨跌不一，其中跨年期限资金利率上行，由于临近春节和地方债发行规模继续增加，资金面继续边际收紧，早盘公布的工业企业利润数据对债市影响偏利多，地方债需求保持旺盛，投标倍数超过30倍，期债低开后偏弱震荡，午后小幅翻红，其中10年期债由贴水转为平水。今日期转现成交100手。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或做平曲线（多T空2TF）继续持有，仅供参考。

兴证油粕：豆油现货价格小幅上涨80-100元/吨，期货价格震荡走高，暂观望；豆粕观望居多，现货成交较少，价格涨跌互现，短期震荡，可少量做空；马来西亚棕榈油库存增加，但出口好转，国内棕榈油现货价格小幅上涨60-100元/吨，期货维持震荡走高，暂观望，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体稳定，东北、华东部分地区下跌，华北局部地区价格上涨。节前深加工企业备货基本结束，玉米购销转淡，预计近期玉米价格稳中调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格持稳.，山东局部地区价格上涨。下游企业节前备货基本结束，购销转弱。淀粉企业开机率目前处于高位，供应充足，节中东北企业多正常开机，库存或将累积，节后淀粉库存有压力。预计近期玉米淀粉价格以稳中调整为主，节后或将偏弱运行，建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价走弱，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5625元/吨，凯利普市场价5750元/吨，较昨日不变。12月漂针浆、漂阔浆进口量明显下降，有利于缓解青岛港、常熟港木浆库存。下游方面，印刷用纸行业利润不佳，双胶纸和双铜纸利润处于亏损状态；生活用纸利润较高，总体消费不佳。节前纸厂陆续放假，现货市场购销清淡。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。