【兴证慧眼】1月17日

兴证点铝：今日沪铝小幅回暖，SMM铝锭社会库存下降1.8万吨至126.4万吨，库存略降在于春节前运输紧张和下游有一定备货需求。海德鲁旗下Alunorte氧化铝厂的生产禁令已被解除，海德鲁公司将争取全面复产，预计未来海外氧化铝供应承压，澳铝FOB价格下跌至387美元/吨。预计铝价在春节前会延续弱势震荡，仅供参考。 

兴证原油：今日油价偏弱运行。美国原油产量及汽油库存均创记录新高。市场对全球经济放缓的担忧仍在。油价承压回调。美、布两油亚盘均跌逾0.5%，上期所SC涨约1.3%。预计日内油价震荡调整，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体稳定，华北、华东地区部分地区小幅下跌。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多 ，中美贸易谈判顺利，进口增加预期利空市场情绪，预计近期玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格持稳。淀粉企业开机率仍旧处于较高位，供应充足，下游企业节前备货中，淀粉库存小幅回落。玉米 价格偏弱压制淀粉价格。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价小幅走强，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5590元/吨，上涨25元/吨，凯利普市场价5750元/吨，较上 日不变。木浆到港量总体持稳，青岛港、常熟港木浆库存较高，供应较为充足。下游印刷用纸行业利润不佳，开机率下滑，需求偏 弱，生活用纸和包装白卡纸行业利润较好，需求尚可，木浆下游消费需求总体未有明显改善。预计近期纸浆价格以震荡调整为主， 建议暂时观望，仅供参考。

兴证点焦：今日双焦盘面高位震荡。受煤矿安全论证政策影响，多数主流煤矿仍旧停产，临汾地区20号左右将停产放假，焦化厂有补库意愿，焦煤供应偏紧，支撑煤焦价格持稳。焦炭现货几轮降价后焦化厂利润处于盈亏边缘，后期挺价企稳心态明显，焦炭现货暂时持稳，对部分库存较高煤种价格打压较为明显。焦煤、焦炭连续几日走强后将进入盘面震荡调整阶段，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证油粕：豆油库存持续走低，现货价格小幅下跌10--20元/吨，期货价格震荡偏弱，暂观望；豆粕观望居多，现货成交较少，价格基本持平，短期弱势震荡；马来西亚棕榈油库存增加，近期出口好转，国内棕榈油现货价格持平，期货维持震荡，暂观望，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日震荡为主。上周钢厂烧结粉矿库存继续上升，目前钢厂对铁矿石仍有一定补库意愿，而由于利润的下滑，近期低品位矿需求相对较好。本周外矿发货继续下滑，但到港量出现大幅回升，由于外矿前期发货维持在高位，故1月中下旬预计仍然有较多矿石到港；后期重点关注钢厂方面的补库力度，若需求仍然较好，矿石或仍然偏强；建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证点钢：螺纹钢现货价格涨跌不一，华东持平微跌，华北上涨10-30元每吨。期螺本日小幅震荡稳步上涨，接近前期高位。市场基差修复仍有空间，政策发力支持钢价。建议投资者前多持有。仅供参考。

兴证点铜：沪铜窄幅震荡。今日上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨~升水110元/吨，LME库存上升1425吨，COMEX库存下降1360吨。国内社融，信贷新增数据有所改善，支撑铜金融投机属性。供需看，2019年铜矿产量增速下滑将制约精铜供应压力，叠加目前全球铜显性库存处于相对低位，铜基本面不差，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点糖：盘面震荡，现货报价持稳。从基本面看，近期仓单持续流出，表明交割意愿减弱。另外糖厂通过贷款缓解资金压力，现货价格受到支撑。不过本榨季糖厂的销售策略可能依然是积极走货，关注盘面反弹后销售节奏的变化。从中长期看，郑糖可能仍有一跌。从短期看，目前反弹至通道上沿，关注4950附近的压制力度。仅供参考。

兴证股指：沪指午后震荡回落，三大期指中IH略强，IC跌幅较大，合约期现价差震荡偏弱。综合来看，近期基本面数据好坏不一，资金面较为宽松，消息面偏暖，市场情绪有望继续修复，未来股指仍有反弹空间，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪偏强；TA稳中有强，EG横盘整理。早盘TA现货基差报盘升水05合约230-250上下；EG现货窄幅震荡，商谈一般，内盘报5120上下，外盘报626美元/吨上下。长丝报稳，视量优惠；短纤报稳；瓶片报稳。装置方面，逸盛两套TA装置已出料。操作建议，逸盛装置快速恢复，1月供应量不受影响，TA累库仍预计40-45万吨上下，TA暂观望或逢高沽空；EG港口高库存暂难消化，预计反弹高度有限，暂观望或逢高沽空；TA累库力度不变，TA5-9暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘小幅低开区间震荡，午盘拉升后偏强震荡；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行1.3bp至3.0875%，IRS小幅上行。早盘央行进行2500亿元7天期逆回购和1500亿元28天期逆回购，利率持平于前期，净投放3800亿元，大多数期限资金利率下行，央行继续大额净投放，资金面紧势进一步缓和，期债低开后整体偏强震荡。今日期转现业务启动，目前T1903合约成交750手，有利于提高市场活跃度。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或做平曲线（多T空2TF）继续持有，仅供参考。

兴证点锌：今日沪锌小幅上涨。现货方面，SMM 0#及1#锌锭报价下跌40元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较上周五增加0.2万吨，较上周一增加0.28万吨至10.68万吨，沪粤津三地均录得增加。LME锌库存有所下滑。需求方面，1月镀锌开工率大幅下滑，环比下降13.03个百分点。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存，随着春节假期临近，根据往年经验，锌库存可能有所积累。综上，我们认为锌价短期内以震荡为主。仅供参考。