【兴证慧眼】1月15日

兴证点铝：今日沪铝继续走低，刷新近1年新低至13230元/吨，SMM铝锭社会库存下降0.9万吨至127.3万吨，库存略降在于春节前运输紧张和下游有一定备货需求。12月铝型材、铝板带开工率环比上月基本持平，下游消费整体处于疲弱态势；外需依旧向好，2018年中国铝出口同比增20.9%，创纪录新高。预计铝价仍然偏弱，仅供参考。

兴证原油：今日油价震荡偏多。中国进出口数据减弱已反映于昨日的跌幅中，加之今日亚太地区股市企稳，市场情绪略有好转。美国考虑对委内瑞拉实施更严格的石油制裁，欧洲除俄罗斯外最大产油国挪威产量显著下滑，供给面显示了一定利好。美布两油亚盘均涨逾1%，上期所SC跌逾1%。目前多空因素交织，宜关注日内油价与股市的联动情况。预计短期油价以震荡为主，有小幅上行的可能，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格小幅下跌。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多，中美贸易新一轮谈判结束，进口预 期增加利空市场情绪，预计近期玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东局部地区价格下跌。淀粉企业开机率仍旧处于较高位，供应充足，下游企业节前备货中 ，淀粉库存小幅回落。玉米价格偏弱压制淀粉价格。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价小幅走弱，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5550元/吨，凯利普市场价5750元/吨，上涨75元/吨。木浆 到港量总体持稳，青岛港、常熟港木浆库存较高，供应较为充足。下游印刷用纸行业利润不佳，开机率下滑，需求偏弱，生活用纸 和包装白卡纸行业利润较好，需求尚可，木浆下游消费需求总体未有明显改善。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望 ，仅供参考。

兴证点糖：盘面震荡，现货报价持稳。从基本面看，近期仓单有所流出，另外前期持续阴雨导致部分糖厂断槽，现货价格受到支撑。从产销看，截至12月31日，广西产糖量同比基本持平，但产销率同比增加16.17%。广西的产销率同比增加，这和我们之前的判断比较一致。从中长期看，国内糖价仍处于下跌周期中。操作上关注4800，4850的压制力度。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日小幅上涨。本周外矿发货继续下滑，但到港量出现大幅回升，由于外矿前期发货维持在高位，故1月中下旬预计仍然有较多矿石到港；但目前下游需求尚可，钢厂有一定冬储补库意愿，同时进入一月后外矿发货下滑较多，矿价仍然受到支撑；后期重点关注钢厂方面的补库力度，若需求仍然较好，矿石或仍然偏强；建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证点焦：今日焦炭盘面震荡走强，焦煤较弱。焦煤由于供给偏紧，短期价格有支撑，近日煤矿安全论证政策，山东、东北等地多数煤矿受到通知停产，炼焦煤区域供应将更加紧张。临汾地区20号左右将停产放假，支撑煤焦价格持稳。焦化企业开工率尚可，焦炭供给较为宽松，江苏、山西地区由于污染天气，出现不同程度的限产，现货价格下跌后焦化厂利润处于盈亏边缘，后期挺价企稳心态明显，对焦炭盘面尚有支撑。焦煤、焦炭盘面震荡，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪一般；TA走强，EG走强。早盘TA现货基差报盘升水05合约250上下；EG现货交投尚可，内盘报5160上下，外盘报635美元/吨上下。长丝报稳，视量优惠；短纤报稳；瓶片报稳。装置方面，逸盛两套TA装置共285万吨临时故障。操作建议，逸盛装置故障，停车时长未定，或影响0-10万吨不等产量，TA累库力度或有显著变化，暂观望；EG港口高库存暂难消化，预计反弹高度有限，暂观望或逢高沽空；TA累库力度不确定，TA5-9暂观望。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。

兴证点胶：国内产区全面停割，产胶国出台提振政策，泰国补贴胶农3300多万元，台风对泰国造成严重损害，轮胎跨国巨头扩展工厂，轮胎企业呼吁政策扶持，不过国内轮胎企业开工率全线回调，现货价格稳中趋涨，新加坡胶涨跌互现，东京胶涨跌互现，沪胶联动偏强整理，总持仓量净增0.2万余手，至47.3万余手，后市料区域性震荡为主，操作上宜以逢高沽空机会为主，仅供参考。
兴证玻璃：现货市场，整体表现尚可，厂家出库情况正常，市场信心上升。随着厂家出库尚可，市场信心逐步回升，厂家开始逐步落实上调价格的幅度和时间，各地会议提振市场提价意愿，短线现货价格仍处于区间波动为主，预计期货价格区域性震荡整理为主，操作上宜以观望、等待逢高沽空机会为主，仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘低开后下探，午盘跌幅有所收窄，整体波动较大；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行1.9bp至3.1487%，IRS小幅下行。早盘央行进行800亿元7天期逆回购和1000亿元28天期逆回购，利率持平于前期，大多数期限资金利率上行，隔夜资金利率上行幅度较大，资金面趋紧。今日公布的新增人民币贷款高于预期，期债整体偏弱震荡，波动较大。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或做平曲线（多T空2TF）继续持有，仅供参考。

兴证点锌：今日沪锌持续上扬。现货方面，SMM 0#及1#锌锭报价上涨20元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较上周五增加0.2万吨，较上周一增加0.28万吨至10.68万吨，沪粤津三地均录得增加。LME锌库存有所下滑。需求方面，1月镀锌开工率大幅下滑，环比下降13.03个百分点。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存，随着春节假期临近，根据往年经验，锌库存可能有所积累。综上，我们认为锌价短期内以震荡为主。仅供参考。

兴证股指：沪指今日震荡走高，蓝筹板块超跌反弹，三大期指中IF涨幅略大，期现价差震荡偏强，IC贴水继续修复。综合来看，上日公布的进出口数据低于预期，但今日公布的金融数据高于预期，基本面数据好坏不一，市场悲观情绪有所好转，市场情绪修复，未来股指仍有反弹空间。本周期指1901合约到期，基差波动或加剧，IC远月存在基差修复机会。仅供参考。

兴证油粕：春节备货到来，豆油库存持续走低，今日现货价格下跌10--30元/吨，期货价格震荡偏弱，暂观望；豆粕需求较差，现货成交较少，价格下跌10-20元/吨，短期弱势震荡；马来西亚棕榈油库存增加，一月前半月出口增加，国内棕榈油现货价格下跌10--30元/吨，期货维持震荡，暂观望，仅供参考。