【兴证慧眼】1月14日

兴证点铝：今日沪铝走低，盘中刷新近1年新低至13255元/吨，SMM铝锭社会库存下降0.9万吨至127.3万吨，库存略降在于春节前运输紧张和下游有一定备货需求。12月铝型材、铝板带开工率环比上月基本持平，下游消费整体处于疲弱态势。预计铝价仍然偏弱，仅供参考。 

兴证铁矿：铁矿石期价今日偏强震荡。整体来看，目前下游需求尚可，钢厂有一定冬储补库意愿；而进入一月后外矿发货有所下滑，矿价仍然受到支撑；但由于外矿前期发货维持在高位，故1月中下旬预计仍然有较多矿石到港。后期重点关注钢厂方面的补库力度，若需求仍然较好，矿石或仍然偏强；建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证点锌：今日沪锌小幅下挫。现货方面，SMM 0#及1#锌锭报价上涨10元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较上周五增加0.2万吨，较上周一增加0.28万吨至10.68万吨，沪粤津三地均录得增加。LME锌库存有所下滑。需求方面，1月镀锌开工率大幅下滑，环比下降13.03个百分点。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存，随着春节假期临近，根据往年经验，锌库存可能有所积累。综上，我们认为锌价短期内以震荡为主。仅供参考。

兴证点糖：盘面震荡，现货报价持稳。从基本面看，近期仓单有所流出，另外前期持续阴雨导致部分糖厂断槽，现货报价收到支撑。从产销看，截至12月31日，广西产糖量同比基本持平，但产销率同比增加16.17%。广西的产销率同比增加，这和我们之前的判断比较一致。从中长期看，国内糖价仍处于下跌周期中。操作上关注4800，4850的压制力度。仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格小幅下跌。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多，中美贸易新一轮谈判结束，进口预 期增加利空市场情绪，预计近期玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东、辽宁局部地区价格下跌。淀粉企业开机率仍旧处于较高位，供应充足，下游企业节前 备货中，淀粉库存小幅回落。玉米价格偏弱压制淀粉价格。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价小幅走弱，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5475元/吨，凯利普市场价5675元/吨，较上日不变。木浆 到港量总体持稳，青岛港、常熟港木浆库存较高，供应较为充足。下游印刷用纸行业利润不佳，开机率下滑，需求偏弱，生活用纸 和包装白卡纸行业利润较好，需求尚可，木浆下游消费需求总体未有明显改善。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望 ，仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪稍暖；TA横盘整理，EG横盘整理。早盘TA现货基差报盘升水05合约270-300上下；EG现货交投尚可，内盘报5150上下，外盘报630美元/吨上下。长丝报稳；短纤报稳；瓶片报稳。装置方面，三房巷120万吨已重启；翔鹭预计近期提升负荷。操作建议，同时刺激终端补货，聚酯库存压力得到缓解，负荷下降速度慢于预期，但TA仍有40-45万吨累库预期，EG同样港口高库存暂难消化。因此TA、EG反弹高度预计有限，暂观望或逢高沽空；TA货源紧张情况有望缓解，TA5-9仍以逢反弹沽空为主。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。

兴证股指：沪指今日缩量回调，三大期指集体下跌，IH跌幅略大，合约期现价差震荡偏弱。综合来看，上周监管层释放促进市场活跃性的信号，预计近期资金短线交易的意愿较高，但今日公布的进出口数据低于预期，蓝筹板块拖累大盘，短期市场波动主要受情绪影响，股指仍有反弹空间，建议多单继续持有。本周期指1901合约到期，基差波动或加剧，IC远月存在基差修复机会。仅供参考。

兴证原油：今日油价震荡偏空。亚太股市普跌，导致市场对新兴市场经济预期担忧再起，使油价承压。美、布两油均跌约1%，上期所SC跌约2%。目前供给端有所好转，但需求端情况仍不乐观，预计短期油价继续震荡，应关注日内油价与股市联动情况。仅供参考。

兴证点胶：国内产区全面停割，产胶国出台提振政策，泰国补贴胶农3300多万元，台风对泰国造成严重损害，轮胎跨国巨头扩展工厂，轮胎企业呼吁政策扶持，不过国内轮胎企业开工率全线回调，现货价格全线下跌，新加坡胶全线下跌，东京胶全线下跌，沪胶联动走弱，总持仓量净增0.5万余手，至47.5万余手，后市料区域性震荡为主，操作上宜以逢高沽空机会为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，总体走势一般，生产企业尽量以增加出库和回笼为主，市场信心变化不大，近期华东和华中等地区气温变化，影响了部分区域的市场需求、以及公路运输等，波及到生产企业的总体出库，随着北方地区赶工订单逐渐结束，终端市场需求以及贸易商采购速度也在逐步减弱，造成整体厂家库存稳中有增，同比去年同期增幅更大，预计期货价格区域性震荡整理为主，操作上宜以观望、等待逢高沽空机会为主，仅供参考。

兴证油粕：备货增加，豆油库存持续走低，现货价格上涨40--60元/吨，期货价格震荡反弹，暂观望；豆粕需求较差，现货成交较少，价格下跌40-50元/吨，短期弱势震荡；马来西亚棕榈油库存增加，国内棕榈油现货价格上涨10--30元/吨，期货维持偏强震荡，暂观望，仅供参考。

兴证点焦：今日双焦盘面高位震荡，走势偏强。焦煤由于供给偏紧，且焦化厂开工率较高，需求较好，短期价格有支撑，近日煤矿安全论证政策，山东、东北等地多数煤矿受到通知停产，炼焦煤区域供应将更加紧张，受此政策刺激，今日盘面偏强。焦化企业开工率尚可，焦炭供给较为宽松，焦化厂议价能力较低，现货价格下跌后焦化厂利润处于盈亏边缘，后期挺价企稳心态明显。焦煤、焦炭盘面震荡，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘高开后冲高回落转跌，午盘维持弱势震荡，整体波动加大；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行2.92bp至3.135%，IRS小幅上行。早盘央行进行800亿元7天期逆回购和200亿元28天期逆回购，利率持平于前期，净投放200亿元，大多数期限资金利率上行，资金面边际趋紧。今日公布的进出口数据高于预期，对债市偏利空，期债盘中跳水走低。关注盘后将公布的金融数据。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动，仅供参考。

兴证点钢：本日螺纹钢现货走弱为主，华东跌10-20，华北跌10至持平。期螺震荡上涨，市场基差修复。原料方面煤矿停产刺激原料走强，支撑钢价。建议前多持有。仅供参考。