【兴证慧眼】1月9日

兴证点铜：沪铜小幅走高。今日上海电解铜现货对当月合约报贴水20~升水80元/吨，LME库存持平，COMEX库存下滑1033吨。昨日公布的SMM12月精炼铜产量76.16万吨，同比增幅2.37%，全年累计增幅9.1%，据炼厂排产看，1月国内精铜供应压力将有所放缓。需求端12月国内制造业景气度下滑至荣枯线下方，昨日国家发改委副主任宁吉喆表示，将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，后期汽车、家电等铜消费行业有望回暖。综上，我们认为铜基本面不差，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点铝：今日沪铝震荡运行，铝锭社会库存下降0.3万吨至129.9万吨。据SMM统计，2018年电解铝产量同比减产0.6%，而进入2019年，新增产能投放仍在持续。2018年氧化铝产量同比增长3.0%，2019年氧化铝供应预期增加，且矿山环保有放松趋势，氧化铝价格仍有下跌空间。铝价暂时横盘调整为主，预计后期仍然偏弱，仅供参考。

兴证油粕：备货有所增加成交量恢复，豆油库存持续走低，现货价格反弹20--40元/吨，期货价格震荡反弹，暂观望；豆粕需求较差，现货成交较少，价格下跌10-20元/吨，短期弱势震荡；马来西亚棕榈油涨势暂缓，国内棕榈油现货价格上涨20--30元/吨，期货维持偏强震荡，暂观望，仅供参考。

兴证原油：今日油价震荡偏多。沙特、美国、加拿大、俄罗斯等主要产油国均有减少供应的动向，中美贸易会谈势头良好，提振了需求，基本面继续好转。美、布两油亚盘均涨逾1%，上期所SC涨逾2%。预计短期油价震荡偏多，仅供参考。

兴证点胶：国内产区全面停割，产胶国出台提振政策，泰国补贴胶农3300多万元，台风对泰国造成严重损害，轮胎跨国巨头扩展工厂，轮胎企业呼吁政策扶持，不过国内轮胎企业开工率全线回调，现货价格全线上涨，新加坡胶全线上涨，东京胶全线上涨，沪胶联动欧强，总持仓量净减0.1万余手，至47.1万余手，后市料区域性震荡为主，操作上不宜追涨、宜以暂且观望，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，总体走势一般，生产企业出库情况环比变化不大，市场信心稍显不足，目前加工企业订单已经开始陆续减少，部分企业计划提前放假，厂家出库情况稍显一般，厂家为了增加竞争能力，抵御外地现货进入，报价小幅调整，对市场影响不大，华中地区出库情况一般，厂家总体库存变化不大，前期报价上涨的企业价格落实情况不佳，预计期货价格区域性震荡整理为主，操作上宜以观望、等待逢高沽空机会为主，仅供参考。

兴证点焦：今日双焦盘面高位震荡。钢焦企业内部库存较高，焦化企业开工率尚可，焦炭供给较为宽松，焦化厂议价能力较低，天津港准一级在提降150元/吨后，今日价格暂稳。焦煤由于供给偏紧，短期价格有支撑，但焦炭价格下跌，采购力度或有放缓，此外进入1月进口煤陆续增加，焦煤后期将承压运行，今日山东地区气煤下降50-60元/吨，低硫主焦价格暂稳。焦煤、焦炭盘面震荡，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日偏弱震荡。上周外矿发货以及国内矿石到港量均有所下滑，供给增量不及此前预期，同时近期徐州地区部分钢厂复产增加对矿石的需求，同时叠加宏观层面利好，矿价仍然受到支撑，关注后期钢厂方面的补库力度；建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘低开后偏弱震荡，午盘跌幅有所收窄；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行0.52bp至3.1263%，IRS小幅上行。早盘央行暂停逆回购操作，净回笼400亿元，大多数期限资金利率上行，资金面延续偏宽松，。一级市场方面，续发的2年和5年期国债中标利率低于二级市场收益率且投标倍数超过2倍，显示需求较好，今日期债主要在部分获利盘止盈带动下走势偏弱，关注明日将公布的物价数据，预计对债市略偏利多。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动，仅供参考。

兴证点糖：郑糖反弹至4800后受阻回落，南宁报价上调20元。从基本面看，昨天郑糖仓单流出1789张，北方甜菜糖的交割意愿有所减弱。另外近日持续阴雨导致部分糖厂断槽，出糖率预计也会有所降低。受这些因素影响，现货价格受到明显支撑。不过从中长期看，郑糖依然处于下跌周期中。操作上关注4800,4850的压制力度，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，华东局部地区下跌。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多，预计近期玉米 价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东局部地区价格下跌。淀粉下游企业观望情绪较重，采购谨慎，淀粉企业实际签单不多， 而开机率仍旧处于较高位，淀粉库存继续累积，但是随着节前备货进行，库存上升有限。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主， 建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价上涨，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5475元/吨，凯利普市场价5675元/吨，较上日不变。下游印刷 用纸行业开机率下滑，利润不佳，需求偏弱，生活用纸和包装白卡纸需求尚可，木浆下游消费需求未有明显改善。青岛港、常熟港 木浆港口库存总体仍处于高位，库存压力较大。纸浆现货方面弱势格局未有明显改观，预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂 时观望，仅供参考。

兴证股指：沪指早盘震荡冲高，午后涨幅收窄，三大期指中IH涨幅略大，合约期现价差略有走弱。综合来看，利好刺激下消费板块领涨，此前全面降准有利于全市场的情绪修复性反弹，叠加美联储态度偏鸽，资金短线交易的意愿较高，因此预计短期股指仍有反弹空间，IC反弹弹性更强。仅供参考。

兴证点钢：本日螺纹钢现货多数持稳为主，热卷小涨小跌。期钢本日走势比较强劲，但午后冲高后有所回落。目前期螺接近前期震荡位置高点，市场心态趋于谨慎。建议投资者前多持有。仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪偏暖；TA高开走强，EG震荡上扬。早盘TA现货基差报盘升水05合约330-360上下；EG现货交投尚可，内盘报5190上下，外盘报625美元/吨上下。长丝报稳；短纤报稳，优惠缩小；瓶片小幅上调50。装置方面，三房巷120万吨TA周末预计重启；仪征化纤65万吨TA重启；蓬威90万吨TA检修。操作建议，油价反弹带动TA、EG上行，但涤丝环节受高库存压力，价格预计难以转嫁，TA、EG反弹高度预计有限，暂观望或逢高沽空；TA货源紧张情况有望缓解，TA5-9仍以逢反弹沽空为主。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。