【兴证慧眼】1月8日

兴证点铜：今日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水150元/吨，LME库存下滑50吨，COMEX库存下滑843吨。供需来看，需求端12月国内制造业景气度下滑至荣枯线下方，但铜消费大头电网投资及空调产销回暖，国内铜消费大概率企稳。供应端，冶炼厂生产积极性较高，但根据我们对2019年铜矿产量大幅下滑的预判，今年精炼铜供应压力将明显下滑。综上，我们认为铜基本面不差，建议多单轻仓持有。仅供参考。

兴证点铝：今日沪铝震荡下行，铝锭社会库存下降0.3万吨至129.9万吨。消费端，铝型材地区之间出现分化，北方受天气到影响较大，南方行情较好。铝板带12月份环比上月偏弱，铝箔环比上月有所回暖，主因铝箔资金占用量较小，加工厂接到下游春节备货订单。铝价暂时横盘调整为主，预计后期仍然偏弱，仅供参考。

兴证点胶：国内产区全面停割，产胶国出台提振政策，泰国补贴胶农3300多万元，台风过境泰国，轮胎跨国巨头扩展工厂，轮胎企业呼吁政策扶持，不过国内轮胎企业开工率全线回调，现货价格涨跌互现，新加坡胶涨跌互现，东京胶全线上涨，沪胶收敛整理，总持仓量净增0.6万余手，至47.1万余手，后市料区域性震荡为主，操作上不宜追涨、宜以暂且观望、等待价格走势疲软之际沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，企业出货并未受到太大影响，产销维持在8成左右，依旧处于赶工阶段，刚需带动企业加速出货，整体库存变化不大，各区域市场暂无大变化，下游终端需求将会逐步放缓，后面逐渐步入累库存阶段，预计期货价格区域性震荡整理为主，操作上宜以观望、等待逢高沽空机会为主，仅供参考。

兴证点焦：今日双焦开盘走弱，午后有所回调。焦炭市场受钢价下跌影响持续低迷，双焦反弹乏力。钢焦企业内部库存较高，且徐州复产，目前开工率为50%左右，焦炭供给较为宽松，天津港准一级报价2200元/吨，提降100元，部分市场人士认为徐州复产，焦炭已经跌至底部，后续有持稳反弹的可能性。焦煤由于供给偏紧，短期价格有支撑，但焦炭价格下跌，采购力度或有放缓，此外进入1月进口煤陆续增加，焦煤后期将承压运行。焦煤、焦炭盘面震荡，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证点糖：盘面反弹，南宁报价上调20元。郑糖短期或继续反弹，不过从中长期看，国内糖价仍处于下跌周期中。由于前期市场看空的氛围较浓，且去年榨季前期囤货惜售的策略并不成功，因此糖厂可能会选择积极走货，这可能会对现货构成压力，不过这很难扭转下跌的趋势，关注今年的销糖率。操作上，关注4800，4850压制力度。仅供参考。

兴证原油：今日油价震荡运行。沙特准备大量削减原油出口量，短暂利好油价，但亚市开盘后美布两油并未继续走高，显示OPEC对油价影响力下滑。美油涨约0.02%，布油跌约0.05%，上期所SC跌约0.17%。预计短期油价震荡偏多，仅供参考。

兴证点锌：今日沪锌持续走高。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价上涨110元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较上周三增加1万吨，较上周五增加0.65万吨至10.4万吨，增幅主要来自沪市。LME锌库存有所下滑。上周五央行宣布降准，短期内对锌价可能有所提振。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘高开后震荡走高，午盘涨幅扩大，盘中创新高；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的下行，其中10年期下行2.07bp至3.13%，IRS较大幅下行。早盘央行暂停逆回购操作，净回笼200亿元，大多数期限资金利率下行，资金面非常宽松，在资金面持续宽松，国开债配置需求较好和市场再次调低美联储加息次数预期的利多叠加影响下，期债高开高走盘中创新高。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动或前多单适时止盈，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多，预计近期玉米价格震荡偏弱为主， 建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东局部地区价格下跌。淀粉下游企业观望情绪较重，采购谨慎，淀粉企业实际签单不多， 而开机率仍旧处于较高位，淀粉库存继续累积，但是随着节前备货进行，库存上升有限。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主， 建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价上涨，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5400元/吨，凯利普市场价5650元/吨，较上日不变。下游印刷 用纸行业利润不佳，开机率下滑，需求偏弱，生活用纸和包装白卡纸需求尚可，木浆下游消费需求未有明显改善。青岛港、常熟港 木浆港口库存总体仍处于高位，库存压力较大。纸浆现货方面弱势格局未有明显改观，预计近期纸浆价格以低位区间震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证股指：沪指今日偏弱震荡，三大期指中IH跌幅较大，合约期现价差震荡偏强。综合来看，本次全面降准有利于全市场的情绪修复性反弹，叠加美联储态度偏鸽，流动性偏松，资金短线交易的意愿较高，中小创股的反弹弹性更大，因此预计短期股指仍有反弹空间，IC相对更强。仅供参考。

兴证油粕：备货有所增加，豆油成交量有所恢复，现货价格反弹20--30元/吨，期货价格震荡反弹，暂观望；豆粕需求较差，现货成交较少，价格涨跌互现，短期弱势震荡；马来西亚棕榈油涨势暂缓，国内棕榈油现货价格上涨30--50元/吨，期货维持震荡反弹，暂观望，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日偏强震荡。上周外矿发货以及国内矿石到港量均有所下滑，继续支撑矿价，同时近期徐州地区部分钢厂复产增加对矿石的需求，同时叠加宏观层面利好，关注后期钢厂方面的补库力度；但铁矿发货近期偏强，叠加前期高发货量或将使得后期到港量继续维持高位，预计矿价短期上涨空间有限，走势或以震荡为主。建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证点钢：本日螺纹钢现货价格涨跌不一，但以跌10元至涨10元小涨小跌为主。热卷现货持平为主。期螺期卷本日小幅震荡，午后有所回升。市场预计反弹尚未结束。建议投资者持多为主。仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪一般；TA横盘整理，EG震荡走弱。早盘TA现货交投平淡，基差报盘升水05合约300-360上下；EG现货走弱，出货意向浓厚，内盘报5140上下，外盘报620美元/吨上下。长丝局部涨50；短纤报稳，优惠缩小；瓶片小幅上调50。装置方面，三房巷120万吨TA周末预计重启；仪征化纤65万吨TA重启；蓬威90万吨TA检修。操作建议，油价反弹带动TA、EG上行，但涤丝环节受高库存压力，价格预计难以转嫁，TA、EG反弹高度预计有限，暂观望或逢高沽空；TA货源紧张情况有望缓解，TA5-9仍以逢反弹沽空为主。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。