【兴证慧眼】1月7日

兴证点钢：螺纹钢现货价格上涨为主，华东华南涨30元每吨，华北持平或小跌10元每吨。热卷现货持平或小涨。期钢本日单边上行，市场预期较好，期现有所收敛。建议投资者多单持有。仅供参考。

兴证原油：今日油价偏多运行。目前OPEC产量情况呈现利好态势，美国未来也有放缓增产的可能，但俄罗斯产量仍在高位，限制了油价涨幅。美、布两油亚市开盘后即在涨幅1%的位置附近震荡，上期所SC涨约3.6%。预计短期油价震荡偏多，仅供参考。

兴证国债：今日国债期货早盘低开下探后拉升，午盘涨幅收窄，波动加大；现券方面，大多数期限国债收益率上行，其中10年期上行3.37bp至3.185%，IRS微幅下行。早盘央行暂停逆回购操作，净回笼1700亿元，大多数期限资金利率下行，资金面维持偏宽松，早盘受降准预期落地部分获利盘止盈影响期债低开下探，后受到资金面偏宽松影响期债拉升转涨，日内波动增加。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动或前多单适时止盈，仅供参考。

兴证点铜：沪铜盘面偏强震荡。今日上海电解铜现货对当月合约报升水70~升水190元/吨，三大交易所铜库存延续下滑，叠加保税区库存仅为80.27万吨。供需来看，需求端12月国内制造业景气度下滑至荣枯线下方，但铜消费大头电网投资及空调产销回暖，叠加周五央行降准利好刺激，国内铜消费大概率企稳。供应端，冶炼厂生产积极性较高，国内最大冶炼厂江西铜业2018年阴极铜产量超预期5%至149万吨高位，但根据我们对2019年铜矿产量大幅下滑的预判，今年精炼铜供应压力将明显下滑。综上，我们认为目前铜基本面未见明显恶化，建议在47000附近布局多单。仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日上涨。近期徐州地区部分钢厂复产增加对矿石的需求，同时叠加宏观层面利好共同支撑矿价，关注后期钢厂方面的补库力度；而供应方面，外矿发货这几周出现大幅增长，到港量也出现明显回升，铁矿石整体供需或趋于宽松，预计铁矿短期上涨空间有限，走势或以震荡为主。建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证点铝：在央行降准背景下，周一沪铝上涨，铝锭社会库存下降0.3万吨至129.9万吨。山西、河南氧化铝下跌至2900元/吨附近，2019年1月魏桥预焙阳极采购价确定下调130元/吨，成本端失去支撑；同时12月出口数据表明，氧化铝出口已连续两月下滑。铝基本面不变，预计铝价延续弱势震荡，仅供参考。

兴证点焦：双焦今日震荡偏强，走势上扬。焦炭市场受钢价下跌影响持续低迷，需求小幅上涨对焦炭提振作用并不会太明显，双焦反弹乏力。钢焦企业内部库存较高，焦炭供给较为宽松，目前山东地区已经第六轮降价，累计降价650元，部分市场人士认为已经跌至底部，后续将持稳反弹。焦煤由于供给偏紧，短期价格有支撑，但焦炭价格下跌，采购力度或有放缓，此外进入1月进口煤陆续增加，焦煤后期将承压运行，部分配煤调降煤价，低硫主焦价格暂稳。焦煤、焦炭盘面震荡，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证油粕：备货有所增加，豆油成交量有所恢复，现货价格反弹20--30元/吨，期货价格震荡，暂观望；豆粕需求较差，现货成交较少 ，价格涨跌互现，短期弱势震荡；马来西亚棕榈油涨势暂缓，国内棕榈油现货价格上涨20--40元/吨，期货维持震荡，暂观望，仅供参考。

兴证点糖：盘面出现减仓反弹，有宏观利好的因素，也有盘面在短期内下跌幅度较大的因素。从消息面看，截止12月底，广西入榨甘蔗1065万吨，产糖113.5万吨，同比都基本持平。但是产销率达到了65.73%，同比增加16.17%，表明糖厂的销售节奏有所加快，和我们之前的判断基本一致。 短期看，我们认为要观察郑糖905合约在4740附近的表现，如果能够站稳的话，有继续反弹的可能。但是中长期看下方还有空间，操作上暂时观望，仅供参考。

兴证点锌：受降准政策影响，今日沪锌持续走高。现货方面，SMM 0#及1#锌锭报价上涨140元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较上周三增加1万吨，较上周五增加0.65万吨至10.4万吨，增幅主要来自沪市，主要是进口到货增长。上周五央行宣布降准，短期内对锌价可能有所提振。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，东北、华北、华东部分地区小幅下跌。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多，预计近期玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东、河北部分地区价格下跌。淀粉下游企业观望情绪较重，采购谨慎，淀粉企业实际签单不多，而开机率仍旧处于较高位，淀粉库存继续累积，但是随着节前备货进行，库存上升有限。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价上涨，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5400元/吨，凯利普市场价5650元/吨，较上日不变。下游印刷用纸行业利润不佳，开机率下滑，需求偏弱，生活用纸和包装白卡纸需求尚可，木浆下游消费需求未有明显改善。青岛港、常熟港木浆港口库存总体仍处于高位，库存压力较大。纸浆现货方面弱势格局未有明显改观，预计近期纸浆价格以低位区间震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪偏暖；TA、EG横盘整理。早盘TA现货交投平淡，基差报盘升水05合约350-380上下；EG现货横盘，交投尚可，内盘报5210上下，外盘报630美元/吨上下。长丝报稳，涨跌互现；短纤报稳，优惠缩小；瓶片小幅上调50。装置方面，仪征化纤65万吨TA重启；蓬威90万吨TA检修。操作建议，油价反弹带动TA、EG上行，同时刺激终端补货，但涤丝加工差仍有压缩空间，终端采购尚未集中放量。且备货较难大量消化积累库存，1月TA、EG宽松预期仍在，TA、EG暂观望或逢高沽空；TA货源紧张情况有望缓解，5-9仍以逢反弹沽空为主。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。