【兴证慧眼】12月24日

兴证国债：今日国债期货早盘小幅低开下探后偏弱震荡，现券方面，各期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行2.32bp至3.34%，IRS微幅上行。早盘央行进行200亿元14天期逆回购操作，净回笼1400亿元，利率持平于前期，跨年期限资金利率较大幅上行，但隔夜较大幅下行，期债低开后偏弱震荡。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动，仅供参考。

兴证点糖：盘面增仓下行，前期的底部位置4847附近被击穿，郑糖有继续下行的风险，关注4847附近的压制情况，这也是本周较为关键的分界线。从基本面看，广西逐渐进入生产高峰，由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，糖厂在榨季初期有较大的资金压力，销售策略上可能会选择顺价走量，关注今年的销糖率。在前期较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到生产成本的打压。仅供参考。

兴证点焦：22日双焦主力合约小幅震荡，焦煤走势略好于焦炭。唐山自20日起直到31日，钢铁企业烧结机全部停产，环保限产升级，加之受季节性因素影响，部分高炉开始停产检修，焦煤焦炭需求走弱。但由于各大煤矿生产任务已多数完成，矿内焦煤库存较低，短期主焦煤现货持稳。在焦煤价格支撑下，焦炭价格下跌幅度有限。焦煤、焦炭盘面短期震荡，有偏弱走势，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证点铝：今日沪铝小幅走强，本周一国电投旗下青铜峡铝业吴忠厂区计划于2019年1月减产5万吨电解铝产能；河南再出减产消息，陕县恒康公布减产计划，预计未来1个月内将关停剩余约14万吨电解铝产能。电解铝厂后续减产有继续扩大的可能，需关注铝厂减产及消费趋弱之间的博弈，预计铝价延续弱势，仅供参考。

兴证股指：沪指今日低开后偏强震荡，中小创股走势较强，三大期指中IC涨幅较大，合约期现价差震荡偏强。周末中央经济工作会议结束及个人所得税法扣除细则正式公布，消息面利多下本周有望超跌反弹，IC相对较强，但近期市场风险偏好难升，量能持续低迷，临近元旦连续四日休市，上行空间有限。仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪偏弱；TA与EG均低开走弱。早盘TA现货偏弱，基差报盘升水100-110；EG现货走弱，商谈偏淡，内盘报5515上下，外盘报660美元/吨上下。长丝跌100-200；短纤下调50-100；瓶片下调50-100。装置方面，桐昆嘉兴二期TA计划1月检修8天左右；三江15万吨EG今日起检修40天；易高煤化工12万吨EG重启。操作建议，终端消化库存中，下一次集中采购或在月底前后，涤丝产销低迷，本周开始聚酯检修增多，TA与EG累库速度预计提升，建议TA与EG观望或逢高沽空。TA5-9至100元/吨，TA现货紧张情况有望缓解，暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，TA/SC临近区间高点，可逢高试空。仅供参考。

兴证点铜：今日上海电解铜现货对当月合约报升水100~升水170元/吨。据中电联最新数据，11月单月电网基本建设投资完成额达697亿元，同比增30.19%，环比增58.05%，电网投资自8月份以来连续回暖，叠加空调进入冬季生产销售相对旺季，国内铜消费大概率企稳。供应端，vedanta炼厂可能即将复产消息刺激市场，但根据我们对铜矿产量增速大幅下滑的预判，即使vedanta炼厂复产，全球精铜供应增速依然难以出现明显提升。三大交易所铜库存持续下滑，目前叠加保税区库存仅为79.64万吨，处于近几年低位。综上，我们认为目前铜自身基本面不差，铜价下跌空间有限。仅供参考。

兴证点钢：螺纹钢现货价格本日小幅下跌为主。钢坯白天小幅反弹。期螺本日低位震荡为主。短期市场有下行调整压力，但中期预计反弹仍未结束。建议轻仓持多。仅供参考。

兴证点胶：国内产区全面停割，产胶国出台提振政策，3国开会讨论胶价，轮胎企业呼吁政策扶持，不过国内轮胎企业开工率全线回调，现货价格稳中趋跌，新加坡胶涨跌互现，东京胶涨跌互现，沪胶联动低位震荡，总持仓量净增0.1万余手，至45.8万余手，后市料区域性震荡为主，操作上宜以暂且观望、等待逢高沽空机会为主，仅供参考。

兴证玻璃：企业整体库存继续削减，深加工处于年前集中赶工阶段，对需求形成一定支撑，多数地区企业产销情况尚可，多条生产线集中退出，各区域行业会议集体提价，促成了一种市场观望情绪提升，目前企业去库效果良好，不过房产数据显示依旧低迷，预计期货价格区域性震荡整理为主，操作上宜以观望、等待逢高沽空机会为主，仅供参考。

兴证原油：今日油价反弹。上周油价大跌，加之OPEC再度释放减产意愿，美、布两油均反弹约0.3%，上期所SC跌约2.2%。但基本面情况未有明显好转，日内油价可能继续偏弱反弹。2019年1月减产协议正式实施以前，预计欧元及仍将维持震荡偏空的走势，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日震荡。近期环保趋严，钢材偏强对铁矿有一定拉动作用，而铁矿需求虽然受到了环保限产出现下滑，但国内矿山开工也受到一定影响；同时铁矿石港口库存处于年内低位，且钢厂上周出现了明显的补库行为，故铁矿石期货价格仍然受到支撑；但进入取暖季钢厂需求逐渐趋弱，矿石上涨空间或较为有限。建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，东北地区价格下跌。受中国增加美国进口农产品消息影响，市场心态偏空，贸易商出货增多,且东北降温有利于新玉米脱水，玉米上量增多，随着年关将近后期售粮或将继续增多，预计近期玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东、河北、黑龙江价格下跌。受玉米价格下跌影响，淀粉下游企业观望情绪较重，采购谨 慎，淀粉库存上升，预计近期玉米淀粉价格震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价走弱，现货市场山东、江浙沪进口针叶浆银星市场价5550元/吨，较上日不变，期价贴水现货500左右。青岛港、常熟港木浆港口库存继续维持高位，下游消费需求未有明显改善，成品纸企业走货不佳，生活用纸和印刷用纸价格偏弱，对于木浆需求清淡，现货方面弱势格局未有明显改观，预计近期纸浆价格以低位区间震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证油粕：豆油现货价格小幅下跌20--50元/吨，成交量较少，期货价格下跌后震荡反弹，暂观望；国务院将2019年进口杂粕关税由5%下调至0，导致杂粕价格大幅下挫并带动豆粕价格走低，现货成交较少，价格下跌20-30元/吨，偏空交易；马来西亚12月棕榈油出口回落，国内棕榈油价格小幅下跌20--40元/吨，期货震荡偏弱，偏空交易，仅供参考。

兴证动煤：今日动煤偏强震荡运行。当前冷空气或再度来袭，但电厂日耗短期难以继续大幅回升，下游采购积极性依然较低，煤价上涨压力较大。预计短期动煤继续反弹较为乏力，继续关注电厂日耗回升的可持续性，仅供参考。