【兴证慧眼】12月21日

兴证国债：今日国债期货早盘小幅低开下探后拉升转涨，午盘涨幅有所收窄，现券方面，各期限国债收益率涨跌不一，其中10年期上行1.22bp至3.3125%，IRS微幅下行。早盘央行进行300亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，净回笼700亿元（包括国库现金定存到期），利率持平于前期，资金利率涨跌不一，跨年资金面仍偏紧，消息面淡静，期债先抑后扬。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日偏强震荡，港口现货价格偏强，成交一般。近期环保趋严，国内矿山开工受到一定影响，而钢材偏强对铁矿亦有一定拉动作用；同时铁矿石港口库存处于年内低位，且钢厂有一定补库需求，故铁矿石期货价格仍然受到支撑；但进入取暖季钢厂需求或逐渐趋弱，矿石上涨空间或较为有限。建议投资者暂时观望为主，仅供参考。

兴证点锌：今日期锌小幅回暖。现货方面，SMM 0#及1#锌锭今日报价上涨210元/吨。库存方面，12月20日LME锌库存增1550吨至132325吨，本周三地锌社会库存较上周五下降4600吨，较本周一下降1600吨至9.74万吨。消费方面，目前受到空气质量较差影响，镀锌开工率继续下滑，对于锌锭的需求有所下降，房地产成交增速下滑。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。

兴证点胶：国内产区全面停割，产胶国出台提振政策，3国开会讨论胶价，国内轮胎企业开工率全线回调，轮胎企业呼吁政策扶持，现货价格稳中趋跌，新加坡胶全线下跌，东京胶涨跌互现，沪胶联动走弱，总持仓量净增0.2万余手，至46.2万余手，后市料区域性震荡为主，操作上宜以暂且观望、等待逢高沽空机会为主，仅供参考。

兴证玻璃：东北地区厂家出台冬储政策，价格出现较大幅回落，贸易商缴款不积极，大部分处于观望状态，贸易商提货后，也大多销售到周边临近的华北市场，或者海运到南方，在东北地区囤货很少，华北厂家出库压力增加，华东地区生产企业因生产线停产，产品报价有所上涨，预计期货价格区域性震荡整理为主，操作上宜以观望、等待逢高沽空机会为主，仅供参考。

兴证股指：沪指今日延续震荡走弱，午后一度跌破2500点，成交量较为低迷，三大期指中IH跌幅较大，合约期现价差震荡偏弱。综合来看，近期权重板块拖累指数，海外股市集体走弱，风险偏好仍处低位，市场观望情绪较重，期指维持偏弱震荡，建议暂时观望或以对冲思路为主，关注之后的中央经济工作会议。仅供参考。

兴证点铝：今日沪铝小幅走强，俄铝即将解除制裁对铝价影响有限。当前铝厂仍处减产趋势中，且需关注铝厂召开会议后是否加快步伐。本周国内电解铝社会库存出现拐点，周四相比周一上升0.3万吨，尽管电解铝厂减产扩大，但是下游消费偏弱，铝锭库存难以持续下降。预计铝价延续弱势，仅供参考。

兴证动煤：今日动煤维持低位震荡调整。当前下游采购积极性依然不佳，加之上游产量逐渐释放，煤炭市场依然供过于求，短期煤价仍将承压运行。预计短期动煤反弹乏力，或偏弱运行为主，继续关注电厂日耗回升速度和幅度，仅供参考。

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报升水80~升水170元/吨，LME库存下滑125吨，COMEX库存下滑1261吨。基本面上，我们预计四季度开始铜矿产量增速将逐步下滑至2%左右，这将制约精铜供应释放，需求端国内电网投资回暖，空调进入相对消费旺季，铜消费逐步企稳，叠加目前全球铜显性库存处于低位，铜价持续下跌动能不足。仅供参考。

兴证点糖：盘面增仓下行，南宁报价下调40元。从基本面看，由于甘蔗收购价相对糖价下跌较少，后期随着生产进度逐步展开糖厂或有资金压力，关注今年的销糖率。在前期较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到生产成本的打压。操作上关注前低的支撑力度，仅供参考。

兴证油粕：豆油现货价格小幅下跌10--30元/吨，成交量较少，期货价格维持震荡，暂观望；豆粕维持低位震荡，现货成交较少，价格下跌20-30元/吨，可少量试空；马来西亚12月棕榈油出口回落，国内棕榈油价格低位小幅下跌20--50元/吨，期货震荡，可少量试空，仅供参考。

兴证点钢：螺纹钢现货价格普遍上涨，华东涨20为主，华北涨40-60，华南涨20。现货市场需求淡季不淡。环保加温唐山限产增加。期螺走势近月偏强。建议投资者轻仓持多。仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，东北、华北部分地区价格小幅下跌。受中国增加美国进口农产品消息影响，市场心态偏空，贸 易商出货增多，且东北降温有利于新玉米脱水，玉米上量增多，随着年关将近后期售粮或将继续增多，预计近期玉米价格震荡偏弱 为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东部分地区价格下跌。受玉米价格下跌影响，淀粉下游企业观望情绪较重，采购谨慎，淀 粉库存上升，预计近期玉米淀粉价格震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证纸浆：今日纸浆期价走弱，现货市场山东、江浙沪进口针叶浆银星市场价5550元/吨，较上日不变，期价贴水现货500左右。青 岛港、常熟港木浆港口库存继续维持高位，下游消费需求未有明显改善，成品纸企业走货不佳，生活用纸和印刷用纸价格偏弱，对 于木浆需求清淡，现货方面弱势格局未有明显改观，预计近期纸浆价格以低位区间震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证TA/EG：商品情绪一般；TA走弱；EG走弱。早盘TA现货偏弱，基差报盘升水110-120；EG现货小幅走弱，商谈偏淡，内盘报5650上下，外盘报663美元/吨上下。长丝报稳；短纤报稳；瓶片个别下调。装置方面，桐昆嘉兴二期TA计划1月检修8天左右；逸盛（宁波）65万吨重启。操作建议，下半月TA将逐步累库，近期终端消化库存中，备货时点未到，涤丝产销低迷，建议TA观望；EG入港预计逐步顺畅，预计逐步累库，建议EG逢高沽空。TA1-5至330元/吨，TA现货紧张情况有望缓解，暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，TA/SC临近区间高点，可逢高试空。仅供参考。