【兴证慧眼】10月25日

兴证国债：今日国债期货早盘跳空高开后窄幅偏强震荡，午盘涨幅有所收窄。现券收益率涨跌不一，其中10年期下行0.34bp至3.5375%，IRS小幅下行，今日早盘央行进行1000亿元7天逆回购，净投放1000亿元，资金利率短降长升，资金面平稳偏宽松，早盘受到避险情绪和隔夜美债收益率较大幅下行的影响，期债高开偏强震荡；午盘随着国内股市的回升而涨幅收窄。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或前多持有，仅供参考。

兴证TA：商品情绪偏空，TA01大幅走弱，1-5回落至100元/吨上下波动。早盘现货报升水11合约10元/吨，报01合约升水150元/吨。长丝稳中有跌100-200元/吨、短纤、瓶片同样下调。装置方面，恒力石化预计下半月检修；虹港石化150万吨17号开启检修两周；蓬威及汉邦前期临时停车装置已重启。操作建议，终端需求依旧不乐观，盘面或继续偏弱震荡，等待PX利润压缩，单边观望。1-5在PTA现货成交低迷下，或继续走弱至平水。仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，华中部分地区价格小幅上涨。东北新玉米收割偏晚，华北新玉米质量较好，基层农户、贸易商 惜售情绪较重，区域供应偏紧。预计近期玉米价格震荡偏强为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳，山东、内蒙古地区价格上涨。华北玉米价格上涨，淀粉生产成本提高，企业挺价心态较强， 山东企业提价较多，但是价格过高导致新增订单受限，预计近期玉米淀粉价格震荡偏强为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点胶：洪涝灾害对印度喀拉拉邦天胶减产有限，印尼地震海啸灾害对其天胶供应影响也较小，供应旺季逐渐来临，国内轮胎企业开工率回调，中美贸易争端对天胶构成压制作用，欧盟对华卡客车轮胎进行反倾销最终裁决，现货价格大幅下挫，新加坡胶和东京胶全线下跌，沪胶创下年内新低，总持仓量净增1.4万余手，至50.4万余手，后市料低位震荡为主，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，总体平稳，部分区域价格有所调整，市场信心偏弱，局部呈现北弱南稳格局，产能快速增长和终端消费需求不旺，双重叠加，导致现货价格出现调整，同时影响了加工企业和贸易商的采购信心和采购速度，预计期货价格区域性震荡整理为主，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日偏强震荡。上周钢厂矿石库存微增，日耗持稳；近期港口澳洲矿库存的持续下滑以及钢厂需求较好使得矿价受到支撑。但未来外矿发货或逐步回暖，同时取暖季亦影响矿石需求。我们预计铁矿石短期或仍以偏强震荡为主，建议投资者暂时观望，密切关注近期波动较大的外部市场，仅供参考。

兴证点糖：盘面震荡，现货报价持稳。从基本面看，库存相对偏低，在这段较长的下跌过程中，中下游的库存都比较薄弱，但由于增产的预期没有改变，糖价仍受到下榨季制糖成本的打压。目前库存相对偏少，那么在新老榨季交替之际糖价或难以大幅下跌，郑糖关注5070附近的支撑力度。仅供参考。

兴证动煤：今日动煤偏弱运行。当前电厂在低日耗叠加高库存的情况下，对高煤价的接受程度偏低，短期采购积极性不高，煤价仍将存在一定的回落风险。预计短期动煤或偏弱震荡调整为主，继续关注政策的变化及电厂的冬储补库节奏，仅供参考。

兴证油粕：豆油现货价格小幅下调10-30元/吨，成交量较少，期货价格震荡走低，暂观望；豆粕短期炒作暂告段落，维持震荡，现货 成交较少，价格持平或小涨10--20元/吨，暂观望；马来西亚10月棕榈油出口回落，国内棕榈油价格下调10--30元/吨，期货维持震荡 回调，暂观望，仅供参考。

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~升水10元/吨，LME铜库存增1125吨，至152225吨。大矿企陆续公布三季度报，BHP/MMG/VALE三季度产量因工厂火灾，检修等因素影响出现不同程度下滑，BHP调低2019财年产量6万吨至166.25万吨，铜矿供应压力有所缓解。短期三大交易所及保税区库存维持低位，可用天数不足两周，预计铜价继续下跌空间有限。仅供参考。