【兴证慧眼】9月25日

兴证国债：今日国债期货早盘高开后小幅下探，后翻红偏强震荡。现券方面，2年期收益率下行3.73bp至3.21%，5年期收益率下行2.35bp至3.4837%，10年期收益上行0.36bp至3.6788%，IRS小幅下行，今日早盘央行进行600亿元14天逆回购，利率持平于前期，净回笼900亿元，大多数期限资金利率小幅上行，期债早盘下探后偏强震荡，“14利源债”利息为按期支付构成违约，美联储周四大概率加息，央行可能会跟随，市场情绪维持谨慎。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或暂观望为主，仅供参考。

兴证点糖：郑糖低开高走，南宁报价上调10元。从基本面看，国内去库速度加快，中下游的库存都比较薄弱，预计榨季末期也就是9月底的库存不会太多，那么在新老榨季交替之际，相对较低的库存难以支持糖价大幅下跌，但由于增产的预期没有改变，糖价仍然受到下榨季制糖成本打压。郑糖或在震荡后选择方向，操作上暂时观望，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格基本持稳，华东、华中部分地区价格下跌。华东黄淮春玉米陆续上市，玉米供应增多，临近新玉米大批量 上市，企业多维持安全库存，随用随买，预计近期玉米价格以震荡调整为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体持稳。淀粉企业库存压力较小，支撑淀粉价格，下游节前备货结束，新玉米上市前采购较为谨慎， 预计近期玉米淀粉价格震荡调整，建议暂时观望，仅供参考。

兴证TA：商品情绪偏弱，TA01增仓下行，1-5走弱至210元/吨。早盘现货在7900元/吨附近附近商谈。长丝重心下移100-200元/吨，短纤下调走货，瓶片企稳。装置方面，逸盛（宁波）220万吨重启；桐昆及BP检修。操作建议上，国庆临近，终端提负意愿不高，采购偏缓，聚酯库存继续积累，建议单边观望，1-5或震荡走弱。仅供参考。

兴证点铜：今日上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨~升水120元/吨。8月电网投资完成额回升至456亿元，同比转正，显示国内铜消费不差，目前三大交易所及保税区累计库存已经下滑到不足90万吨，创2016年12月以来低位。整体看，短期铜供需持续改善，铜价或将延续反弹。仅供参考。

兴证股指：沪指今日低开后弱势震荡，三大期指集体回调，其中IF跌幅略大，IF及IC期现价差有所走弱。我们认为市场低风险偏好难扭转，本周人民币面临美联储加息压力较大，加上十一漫长休市，短期或将冲高回落，建议期指多头逢高减仓。仅供参考。

兴证点胶：受严重洪涝灾害影响，印度天胶主产区喀拉拉邦天胶预计将减产10万吨，印度天胶产量大幅减产14.29%，国内轮胎企业开工率全面回升，中美贸易争端对天胶和轮胎的压制作用有所淡化，现货价格上涨100-150元，东京胶回调，新加坡胶涨跌互现，沪胶上升，总持仓量大幅净增1.1万余手，至47.1万余手，后市料低位震荡为主，操作上宜尝试买11卖1正向套利，或逢高沽空，仅供参考。

兴证玻璃：在传统的销售旺季金九银十的走势过程中，现货市场整体要弱于前年和去年同期水平，目前国内房地产建筑装饰装修市场需求间不及预期，部分出口的玻璃原片、深加工产品受到贸易战造成的部分国家汇率大幅度变化所导致的需求减弱；今年以来供给端综合能力增加，虽然部分北方地区8月集中停产3条生产线，但全国供给总量是增加的，预计期货价格区域性震荡整理为主，操作上宜以逢高沽空为主，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价今日走低，港口现货价格持稳，钢厂节前有一定采购意愿，成交尚可。目前矿石成本中枢上移，下方支撑较强，同时下半年基建投资有着企稳的预期，但另一方面需求则受到环保制约。整体来看，铁矿石处于上涨乏力，但下跌存在支撑的状态。短期钢厂节前补库对矿价有一定支撑，或以震荡为主，建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证动煤：今日动煤弱势震荡下行。随着秦皇岛港逐渐恢复正常作业，加之短期下游电厂实质性采购需求不佳，贸易商或降价抛售，煤炭市场或偏弱运行。预计短期动煤或偏弱震荡运行为主，继续关注政策的变化；可关注ZC901-ZC905的正套机会，仅供参考。

兴证油粕：豆油现货价格小幅上涨40-60元/吨，成交量较少，期货价格区间震荡反弹，暂观望；豆粕受非洲瘟疫影响需求放缓，后 预期后期缺豆，期货维持震荡走高，现货成交较少，价格上调50--90元/吨，暂观望；马来西亚8月棕榈油出口转弱，国内棕榈油价格小幅缩至30--40元/吨，期货震荡反弹，暂观望，仅供参考。