兴证早评【金融】

兴证股指期货：估值底叠加政策底，指数支撑力强。逻辑：国内3月房贷利率创2019年以来月度新低，房贷环境宽松。信贷宽松叠加支持性政策将促进市场进一步修复。经过前一轮调整，上证50、沪深300、中证500的PE值分别为10.27、12.31、17.5，均位于近五年中位数以下，接近机会值，估值支撑较强。在稳增长、保就业经济目标下，高层保持强政策支撑，股指预期震荡反弹，关注买入IH策略。

兴证金融期权：期权标的上证50ETF、沪深300ETF（沪）、沪深300ETF（深）、沪深300指数的变化分别为0.28%、-0.09%、0.00%、-0.08%。期权PCR值普遍低于1.0，维持偏低水平，市场避险情绪相比上周大幅度弱化。隐含波动率连读下跌且低于历史波动率，负隐波差反应后市开始出现比较强烈的降波预期，隐波降波拐点出现，期权标的震荡区间有望收窄，从宽幅震荡趋于窄幅震荡。在政策底与指数估值底强力加持条件下，后市看修复性震荡反弹，关注虚值认沽义务仓策略。

兴证早评【有色金属】

兴证沪铜：现货报价，华北地区报价73120-73350元/吨，较上日增加50元/吨；华东地区报价73310-73580元/吨，较上日减少50元/吨；西南地区报价73240-73330元/吨，较上日减少25元/吨。（数据来源:SMM)库存方面，LME铜库存合计80100吨，较前一交易日减少50元/吨；国内阴极铜库存为55273吨，较前一交易日减少1200吨。美联储加息靴子落地，国内经济数据表现良好，国内疫情集中爆发，国内冶炼厂发货效率有所降低，周内进口比价关闭导致进口铜流入市场困难，短期预期震荡。仅供参考。

兴证沪铝：现货报价，佛山地区报价22770-22810元/吨，较上日减少230元/吨；沈阳地区报价22730-22740元/吨，较上日减少165元/吨；无锡地区报价22750-22770元/吨，较上日减少220元/吨；杭州地区报价22760-22780元/吨，较上日减少220元/吨；重庆地区报价22680-22700元/吨，较上日减少220元/吨；天津地区报价22800-22820元/吨，较上日减少120元/吨。（数据来源：SMM）库存方面，LME库存695825吨，较上一交易日减少9025吨，国内社库总计333823吨，较上一周减少14492吨。美联储加息靴子落地，市场风险偏好回升，疫情对国内铝产业链影响有限，疫情对铝产业链生产影响有限，国内铝锭社会库存后续因运输效力下降到货不及预期，库存继续将库为主，海内外铝库存低位给予铝价支撑，短期预期震荡。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 8850-8900元/吨，涨0元/吨；华东pp拉丝(煤) 8830-8850元/吨，涨15元/吨。（数据来源：卓创资讯）基本面来看，供应端，因中科炼化、云天化、九江石化等装置转产拉丝，日内拉丝排产率小幅提升至 38%左右，标品供应回升明显。需求方面，昨日神华拉丝竞拍较好，拉丝竞拍全部成交；塑编、注塑及BOPP开工尚可，但订单不佳，仍限制企业原料补库意愿。库存上，今日两油库存99万吨，较昨日去库3万吨。综合而言，欧盟各国家对禁止俄罗斯能源有分歧，原油高位回调，成本支撑有所弱化，以及拉丝排产率大幅回升，标品供应回升明显，需求驱动偏弱，石化企业累库，聚丙烯承压回调。仅供参考。

兴证PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6135元/吨，涨185元/吨，乙二醇现货报价5170元/吨，跌20元/吨。（数据来源：CCFEI）基本面来看，PTA供应端，无新装置变动，近期装置重启或提负与检修并行，低加工费下，装置负荷维持低位运行。MEG供应端，美国一套83万吨装置重启，缓和海外装置停车增加忧虑，效益问题，国内油制装置有所停车，但国内煤制具备一定成本优势，煤制负荷高位，国内供应仍充裕。需求上，江浙涤丝今日产销整体一般，局部FDY有放量，至下午3点附近平均估算在5成左右；聚酯负荷仍维持较高水平，但产销延续偏弱，聚酯累库，当下聚酯负荷虽然高位，后期聚酯负荷存拐头忧虑，绍兴主流聚酯企业开始逐步减产。综合而言，PTA方面，欧盟各国家对禁止俄罗斯能源有分歧，原油高位回调，成本端带动PTA高位回调，近期供需尚可，去库下，以及疫情影响物流，嘉港地区提货速度仍偏慢，基差偏强，对盘面有所支撑。MEG方面，近期国内有油制装置检修或降负，但煤制负荷较高，供应仍充裕，整体社会库存以及港口库存均处于高位，流动性收缩较为缓慢，基差偏弱，隔夜原油承压回调，进一步带动MEG回调。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东3040-3160（65/80），江苏3040-3095（65/15），广东3065-3100（75/50），山东鲁南3070-3100（240/40），内蒙2600-2650（0/50），CFR中国（所有来源）342-405（5/5），CFR中国（特定来源）395-405（5/5）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，上周全国甲醇开工率73.5%（+1.5%），西北开工率84.6%（+0.4%），目前春检计划仍不多，国内总体开工偏高，近期西北价格大幅走强，出货顺利。港口方面，上周卓创港口库存75.7万吨（+0.5万吨），港口无压力，预计3月18日至4月3日沿海地区进口船货到港量74万吨，到港压力回升，关注浮仓转化为港口库存的卸港速率，目前仍偏慢。外盘开工方面，伊朗开工率仍高，MHTL开3条、委内瑞拉一条短停，KMI2月中兑现检修45天，后续马油、BMC5-6月有检修50-60天计划。需求方面，上周传统下游加权开工率43.2%（-1.7%），MTO开工率83.8%（-0.6%）维持高位。目前甲醇基本面内地开工偏高，但港口由于卸货慢，港口库存低，对行情有一定支撑，短期依旧跟随原油和煤炭波动，预计甲醇整体较为坚挺。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东3040（10），安徽3010（0），河北3000（20），河南3025（40）。（数据来源：卓创资讯）。昨日国内尿素市场延续涨势，交投氛围良好。目前区域农业适量跟进，工业流向居多，物流稍显不畅，局部货源偏紧。近日装置变化频繁，晋城局部检修装置将会陆续复产消息蔓延，部分业者操作偏谨慎。预计短期尿素市场或维持高位震荡，继续关注原料变化及装置动态。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：外盘大豆震荡偏强；豆油需求一般，库存64万吨，江苏地区报价11130（60）元/吨，高位震荡；豆粕需求一般，天气影响产量持续，江苏地区价格5250（100）元/吨，震荡走高；马来西亚棕榈油产量下降，库存下滑大降，国内棕榈油库存下滑，广州地区12250（-40）元/吨，印尼政府提高出口关税取消棕榈油在本国内价格销售限制，国内消费疲弱对价格利空，仅供参考。

兴证生猪：全国外三元毛猪均价11960（160）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格11680（100）元/吨；生猪需求下滑，供应增加，中长期仍将面临去产能态势；猪粮比走低，收储持续，但并未给生猪价格带来太强支撑，中长期仍对价格依旧偏空，仅供参考。