兴证早评【金融】

兴证股指期货：短线调整不改震荡局面。上周末地缘政治风险加剧，俄乌冲突升级，国际黄金大涨，全球避险情绪再度回升，美联储加息进度预期加快,外盘利空风险增加。国内方面，在强力稳增长预期下，蓝筹股业绩支撑强，货币宽松基调不变，国内降准等稳增长政策发力。从技术面看，创业板指超跌反弹需求积聚，短期关注俄乌地缘政治风险对全球市场的影响，短空风险上升，预期中长线震荡。

兴证金融期权：期权标的上证50ETF、沪深300ETF（沪）、沪深300ETF（深）、沪深300指数的变化分别为-1.12%、-1.07%、-1.04%、-1.08%。标的回落考验节前低点支撑位，外盘风险刺激国内市场短空情绪回升，50ETF期权与沪深300ETF期权PCR值上涨，前者重回1.0以上。期权隐含波动率随指数空头反弹。隐含波动率与历史波动率的波差数值保持在近四个月低值水平，后市降波预期强烈。总体上看，当前俄乌冲突升级对全球市场短线冲击较敏感，但中长线降波预期不变，可关注卖出虚值认沽策略。

兴证早评【有色】

兴证沪铜：现货报价，华北地区报价71070-71310元/吨，较上日减少1105元/吨；华东地区报价71200-71620元/吨，较上日减少1050元/吨；西南地区报价71100-71350元/吨，较上日减少1145元/吨。（数据来源:SMM)库存方面，LME铜库存合计72225吨，较前一交易日减少1875元/吨；国内阴极铜库存为52618吨，较前一交易日增加17703吨。美联储官员鹰派发言，重申主张将利率迅速提高一个百分点，欧美股市再度宽幅震旦股，风险资产价格波动增加。铜精矿供应充裕，现货TC震荡。国内仓单库存增加，LME同舱单库存持续下降，注销仓单比例回落。国内现货对期货升水扩大，沪铜近远月贴水扩大，LME铜现货升水下滑。短期预期维持震荡，仅供参考。

兴证沪铝：现货报价，佛山地区报价22730-22770元/吨，较上日减少390元/吨；沈阳地区报价22560-22580元/吨，较上日减少360元/吨；无锡地区报价22560-22600元/吨，较上日减少340元/吨；杭州地区报价22590-22610元/吨，较上日减少325元/吨；重庆地区报价22570-22590元/吨，较上日减少390元/吨；天津地区报价22570-22590元/吨，较上日减少350元/吨。（数据来源：SMM）库存方面，LME库存868950吨，较上一交易日减少6300吨，国内社库总计296794吨，较上一周增加29888吨。俄罗斯入侵乌克兰的可能性意味着对包括诺里尔斯克镍业及俄罗斯铝业制裁。Norilsk占全球镍供应量10%，俄铝占全球铝供应量的5%左右。国内基本面看，供应端电解铝产量逐步增加，但总运行低于去年同期水平；需求端，春节后首周国内下游复工比较分散，北方地区多数铝加工企业复工较晚，多地还受到环保政策管控。整体看短期震荡，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚丙烯： 现货报价，华东pp拉丝(油) 8550-8650元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝(煤) 8500-8550元/吨，跌0元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，拉丝排产率34%，小幅下降，但仍处于中等偏上水平，浙石化新增产能释放，2月浙石化二期2线、镇海炼化、天津渤化、甘肃华庭新增产能将释放，新增产能压力较大。需求端，昨日拉丝竞拍成交95%，成交较好，元宵后下游逐步恢复，存在一定补库需求。库存上，两油库存103万吨较昨日持平，节后库存压力较大。综合而言，市场仍担忧俄罗斯与乌克兰局势紧张，引发供应中断，原油延续强势创新高，成本端对聚丙烯存支撑，且本周元宵后下游逐步开工，存在一定补库需求支撑，但供应端新增产能释放压制仍在，预计聚丙烯以震荡为主。仅供参考。

兴证PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5715元/吨，涨115元/吨，乙二醇现货报价5160元/吨，涨10元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，华东另一120万吨装置短停后重启，逸盛旗下装置兑现检修，低加工费下，装置检修意愿较强。MEG供应端，国内装置负荷74.26%，其中煤制负荷63.65%，整体国内负荷提升较快，供应压力较大。需求方面，江浙涤丝昨日产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在4成左右，元宵后聚酯负荷将进一步提升。综合而言，PTA方面，市场仍担忧俄罗斯与乌克兰局势紧张，引发供应中断，原油延续强势创新高，成本端对PTA仍有较强的支撑，以及主流装置检修供应，加工费低迷下，装置扰动增加，以及聚酯负荷逐步提升，供需亦支撑PTA高位偏强运行。MEG方面，国内装置负荷回升较大，沙特装置重启，整体供应压力较大，MEG承压回落，而原油延续强势，下游聚酯负荷有所提升，下方或存在一定支撑，预计以震荡为主。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东2730-2820（30/0），江苏2730-2790（30/5），广东2730-2770（40/10），山东鲁南2670-2700（0/30），内蒙2050-2050（-90/-110），CFR中国（所有来源）307-370（10/10），CFR中国（特定来源）350-370（0/10）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，上周国内甲醇开工率72.1%（-0.9%），西北开工率85.3%（-0.8%），总体仍处于高位，冬奥会期间，有供应收缩预期，低温天气及中亚管道问题，中油气源的西南天然气甲醇计划降负15%-20%。港口方面，上周卓创港口库存91.5万吨（+9.5万吨），较节前快速累库。近期外盘伊朗装置集中恢复，marjarn/kimiya/busher已恢复至8成负荷，Sabalan计划近日恢复，仅ZPC一套以及kaveh仍在停车中。需求方面，本周卓创MTO开工率87.5%（+1.4%）。近期发改委会议使得动力煤价格回调，原料拖累背景下，预计甲醇震荡走弱。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东2670（-30），安徽2720（10），河北2680（-10），河南2690（-20）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场新单成交速度不快，价格延续震荡走势。国内尿素日产量起伏有限，厂家主供预收。农业需求零星补单，复合肥、板材开工负荷提升，备货偏刚需。近期尿素现货市场延续区间整理运行，期价受动力煤影响下跌，多单离场观望。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：外盘小幅震荡下跌；豆油需求转差，库存71.10万吨，江苏地区报价10800（100）元/吨，高位震荡；豆粕需求一般，天气炒作持续，江苏地区价格4250（0）元/吨，维持高位震荡；马来西亚棕榈油产量下降，库存下滑大降，国内棕榈油库存下滑，广州地区11360（250）元/吨，高位震荡，仅供参考。

兴证生猪：全国外三元毛猪均价12730（-160）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格12490（-350）元/吨；春节节后生猪需求急剧下滑，供应增加，中长期仍将面临去产能态势，预期本周央储层面将收储，导致震荡加剧，仅供参考。