兴证期货研发中心早评20200914-兴证期货

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兴证期货研发中心早评20200914

2020/9/14 8:42:55 创建者:huangwei 作者：来源：

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兴证早评【股指】

兴证股指：上周五A股上涨，股指期货走势偏强。版块方面，电气设备和电子领涨，银行和钢铁表现较弱。两市成交大幅回落，陆股通小幅流入。我国经济基本面保持平稳，最新公布的8月社融和新增人民币贷款均高于预期，显示出实体经济流动性继续向好，也有利于后期企业盈利的改善来继续推动指数中长期走强。不过短期在外部不确定性较高的情况下，指数预计仍将维持震荡，而经过前期的调整，目前指数已经再次来到近两个月的箱体下沿，所以我们认为指数继续向下调整的空间不大，上证3200点附近还是有着较强的支撑。我们建议投资者短期依然保持谨慎，中长期角度来看可以适当逢低布局。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃周五隔夜小幅修复跌幅，从技术面来看周初有向上修复倾向，但空间不大，未来仍以弱势震荡为主。现货价格报盘延续弱势，市场观望情绪浓厚，聚丙烯均聚拉丝周均价在7960-8176（-200/-230）区间，共聚注塑周均价在8086-8285（-170/-200）区间；聚乙烯LL周均价在7500-7960（-200/130）区间，LDPE周均价在10200-10510（-250/-50）区间，HDPE周均价在8250-8290（-250/-150）区间。

上游方面，国际原油震荡，丙烯价格企稳，乙烯货源偏紧、卖家惜售。供应面，多数短停装置已重启，本周暂无新增检修装置，四大新装置辽宁宝来、中化泉州、烟台万华、中科炼化PE装置试车成功，预计9月中上旬集中产出合格品，PP新装置将晚于PE上场（预计延迟至10-11月），PE供应量9月下旬-10月上旬将有实质性增多，PP供应增速相对较平缓。需求面，当前现货价格重心虽有所下移，但仍处于估值高位，下游有较多成品订单亏损现象，导致需求端跟进乏力。库存方面，两油库存在78万吨，较上周五涨7.5万吨，库存压力逐步增大。综上，当前期价技术面来看或有小幅回涨，但未来随着新产能等利空兑现，聚烯烃弱势难改，建议投资者谨慎追空，重点关注新产能上场节点及后续需求面变化。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东1830-1980（5/0），江苏1830-1875（5/-5），华南1835-1860（5/0），山东鲁南1800-1810（0/10），内蒙1400-1450（0/0），CFR中国主港（所有来源）168-236（1/1），CFR中国主港（特定来源）236-236（6/1）。

从基本面来看，近期国内甲醇开工率维持高位，上周全国甲醇开工率68%（0），西北甲醇开工率79%（0），整体维持在正常开工水平，近期中下游补货积极带动内地库存下降，内地价格整体坚挺，部分装置如兖矿国宏意外停车，关注内地装置后续是否有集中性检修。港口方面，上周卓创沿海库存124.52万吨（-5.7万吨），继续小幅去库，一方面是9月上中开始的到港放缓叠加部分卸港延后，一方面是提货量的回升。从9月11日至9月27日中国甲醇进口船货到港量预估在47万吨左右，较前期有所减少。装置方面，卡塔尔QAFAC 99万吨装置运行仍不稳定，马油两套装置开工恢复到8-9成，特立尼达和委内瑞拉仍有部分装置检修中，外盘开工稳定。需求方面，上周传统需求整体稳定，DMF开工上升10个百分点，MTO开工率维持高位，89%（+3%），多数MTO企业开工运行平稳，目前鲁西化工30万吨/年MTO装置已重启，据悉大泽化工及华滨化工等MTP装置也有重启计划，上周大唐MTP装置陆续重启导致开工率上升。甲醇基本面整体依旧向好，但上周油价下跌带动甲醇回调，从甲醇目前表现看相对坚挺，但近期油价波动较大，且甲醇期价升水现货，上周已经提示多单离场，目前暂以观望为宜。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1690-1700（20/20），安徽1710-1760（0/0），河北1620-1620（-20/-20），河南1670-1690（0/0）。

国内尿素市场延续窄幅整理运行，个别港口停装火运，其他港口装卸及运力按部就班。内贸农需零星备肥，厂家新单预收多为出口集港，商家短线对接刚需。预计近期国内尿素市场主流行情延续横盘整理运行，期价维持震荡，关注市场消息面影响。仅供参考。

兴证TA：外围市场震荡。PX最新547美元/吨，PXN在169美元/吨；PTA基差至贴水01合约190，均价在3415元/吨，加工差在600元/吨上下；长丝、涤短、瓶片均小幅下跌15-20。装置方面，中泰120万吨短停。盘面表现，周五夜盘TA减仓反弹；期权方面，中虚购3750和3800有所增仓，3200上下中虚沽有所增仓， IV企稳。操作建议，TA未来仍受新装置投扩预期影响，且目前尚未有其它装置检修跟进，走势或继续偏空，单边建议观望。TA期权双卖策略仍可轻仓择机参与。仅供参考。

兴证EG：EG现货均价在3835元/吨，外盘在475美元/吨。装置方面，安徽30万吨EG重启失败，恢复延后。盘面表现，夜盘EG显著减仓反弹。操作建议，EG短期或在资金离场后进入震荡期，新装置虽有推迟但仍有落地预期，中长期仍偏空，空单可考虑继续持有。仅供参考。

兴证原油：周五，国际油价震荡微涨，WTI收于37.39美元/桶，上涨0.39美元或1.05%；布伦特收于39.92美元/桶，上涨0.20美元或0.50%。美国9月11日当周，石油钻井数量环比减少1口至180口，油气总钻井数量减少2口至254口。飓风过后，美国石油市场恢复缓慢，市场对其供应快速反弹的忧虑减轻。但美国两党对于经济刺激法案的分歧难以消除，美国需求复苏进程将持续受阻。预计短期油价将维持弱势震荡，建议持轻多观望，重点关注JMMC会议信息。仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：9月11日夜盘铜价走势偏强。铜矿加工费TC维持低位，周环比上升0.15美元，至48.43美元/吨，从全球主要矿企产量预期及南美等主要产铜区域疫情反复等情况来看，铜矿相对短缺的状态短期很难有实质性的缓解，预计铜矿加工费TC维持在50美元以下，冶炼亏损（击穿部分冶炼厂现金成本）时间延长，精炼铜减产预期逐步加强，供应端对铜价支撑逻辑仍在。需求端，国内8月财新制造业PMI恢复至53.1，结合汽车、家电等下游子行业数据看，国内铜消费整体不差。9月份下游部分终端行业进入季节性旺季，铜消费边际改善。我们认为铜矿相对紧缺导致精炼铜减产预期对铜价支撑的逻辑延续，叠加消费端季节性旺季，铜库存出现拐点向下，铜价走强的概率较大。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：上周盘面宽幅震荡。期货方面，郑糖主力2101合约回踩20日均线。前期多头资金撤退的主要原因是周边市场大跌带来的系统性风险，从基本面看，除非原油持续大幅下跌，否则对糖价的影响有限。本榨季巴西的产量已经定型，原油下跌对美糖短期供应的影响较小。郑糖受避险情绪影响，上涨节奏遭到破坏。长期来看，如果进口政策没有改变的话，糖价已经处于底部区域，关注周边市场能否企稳以及资金面的变化，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：美农业部9月报告利多，外豆价格震荡走高；国内豆油库存127万吨，现货价格涨跌互现，期货高位震荡；豆粕短期供求宽松，进口大豆供应增加，外盘上涨带动现货价格上涨50-80元，期货大幅增仓上行；我国库存偏低对棕榈油进口增加，马来棕榈油产量增加、库存下降，国内棕榈油库存32万吨，现货成交一般，现货价格基本持平，期货高位震荡，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：周五夜盘期螺震荡走高，主力合约小幅增仓0.02万手，成交继续萎缩，主力合约上破5日均线。螺纹现货下跌10-20元每吨，热卷现货跌10-20元每吨，跌幅有所放缓；周末唐山方坯价格涨30元每吨，建材成交明显放量，需求逐步体现旺季高度。库存数据显示产量回落，同时整体库存维持微幅下降，表观需求环比下滑，明显不及市场预期。但工地开工强度逐步回升，水泥价格进一步涨价，终端需求稳定释放，中期价格仍有支撑。短期建议多单续持，仅供参考。

兴证点矿：周五夜盘铁矿高开高走，单边小幅建仓0.07万手，成交有所萎缩；主力合约重新站上20日均线。现货价格小幅提涨，青岛港PB粉报价涨5元每吨，天津港纽曼粉报价涨3元每吨。上周铁矿石到港量小幅回落，但港口压港船只快速卸货，整体供应相对稳定。巴澳发运大幅走跌，主要减量来自于巴西港口检修，但本周海外港口检修有所减少，发运或重新上升。全国港口库存小幅累积，主要原因是前期压港船只顺利入港，港口压港情况有所好转。钢厂开工维持高位，预计铁矿震荡走势延续。周末传出澳洲或对我国减少铁矿石进口，实际落地概率极低，短期区间操作为宜，仅供参考。