兴证早评20190305

兴证早评【金融期货】

兴证国债：昨日国债期货早盘低开后震荡走高，临近午盘跳水跌幅有所扩大，午盘拉升转跌为涨，尾盘收涨；现券方面，各期限国债收益率涨跌不一，其中10年期上行1.53bp至3.2023%，IRS持平。早盘央行暂停公开市场操作，净回笼400亿元，大多数期限资金利率下行，其中隔夜下行幅度较大，跨月后资金面趋松；早盘期债延续弱势震荡，午盘在股市涨幅收窄令市场风险偏好有所回落的影响下，期债拉升转涨。昨日期转现暂无成交。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或多TF空T，仅供参考。 

兴证股指：沪指上个交易日站上3000点，两市成交额再破万亿，行业多数收涨。三大期指冲高回落，IC涨幅较大，合约期现价差略有走弱，期指持仓均有增加，IH增仓幅度较大，主力均净增多仓。综合来看，上日股市冲高回落，市场分歧扩大，短线或有调整需求，预计两会期间市场以震荡为主，建议冲高适当减仓。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证纸浆：隔夜纸浆期价震荡，山东进口针叶浆银星市场报价5725元/吨，凯利普5825元/吨，现货价格持稳。下游造纸行业利润下降，印刷用纸亏损严重，生活用纸行业利润尚可，木浆下游整体需求一般，据不完全统计2月下旬国内港口木浆库存增加20%。预计近期纸浆价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证原油：俄罗斯声称3月加快原油减产速度，国际贸易关系方面的乐观情绪也提振了油价，隔夜油价收涨。俄罗斯暂停中导条约，或使美俄关系更为紧张；利比亚沙拉拉油田以3万桶/日恢复生产；美国库欣原油供应将继续增加。油市处于多空博弈的状态。预计日内油价以震荡走势为主，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油反弹1%。PX在1124美元/吨，PX-石脑油在589美元/吨；TA现货均价在6600元/吨，加工差在760元/吨上下；长丝、短纤跟随原料上涨100-200，现金流压缩、瓶片小涨50元。装置方面，华彬140万吨计划3.10重启；佳龙昨晚进料今天预计出合格品。操作建议，终端订单情况同比持平，聚酯刚需持稳，但聚酯库存偏高下，终端大量备货意愿不高，PTA若大幅涨价，价格向下传导较难，产业链角度而言，TA上下空间均有限，建议等待回调后入多；5-9跨期暂观望，基差偏弱下，有回调空间。仅供参考。
兴证EG：隔夜华西村电子盘震荡回调，EG现货均价在5215元/吨，外盘在642美元/吨。装置方面，南亚36万吨EG重启；河南20万吨煤制EG顺利出料负荷7成。上周港口库存至120万吨，本周到港预报回升至18.3万吨。EG供应仍充裕，单边暂观望或考虑逢高沽空。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：华北部分地区玉米现货价格下跌，东北、华东、华中现货价格上涨。随着玉米价格跌至低位，深加工企业补库意愿有所松动，现货价格有所反弹，预计近期玉米价格稳震荡调整为主，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格总体持稳，山东、河北部分地区价格上涨。淀粉企业开机率回升，供应充足，淀粉库存继续增加至84万吨，库存处于历史高位，受玉米价格反弹影响，淀粉价格有所回升，预计近期玉米淀粉价格震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证油粕：美豆小幅反弹；豆油节后库存维持震荡，成交一般，较周五现货价格上涨50-70元/吨，暂观望；豆粕需求不振，现货价格下跌20-40元/吨，低位成交略有好转，暂观望；马来西亚棕榈油期末库存下降，进入减产周期将逐步去库存，现货价格上涨70-100元/吨，短线震荡反弹，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦:隔夜焦煤焦炭分别收跌1.31%、2.31%。进口煤方面仍然没有通关消息，主焦煤及部分配煤种资源偏紧，预计两会后国内焦煤资源供给将逐步恢复。焦炭现货二轮提涨，下游钢企库存略高且需求尚未完全恢复，对焦炭采购积极性较低，港口焦炭成交量少，去库效果仍待检验。本周市场期待螺纹需求释放，港口库存或将得到有效去化。预计短期焦煤、焦炭区间震荡，偏稳运行，需求释放不确定性风险较高，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点钢：夜盘期螺期卷价格回落，两会期间限产再起，武安地区钢厂限产力度高于取暖季，打压了对原料的需求。建议投资者观望。仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：沪铜弱势调整。上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨~升水20元/吨，LME库存下滑2675吨，COMEX库存下滑573吨。基本面上，上周国家电网公布2019年电网投资计划5126亿元，同比2018年实际完成额增4.84%，有望提振国内铜消费，叠加目前全球显性库存位于相对低位，铜价调整空间或有限，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点锌：隔夜沪锌持续走低。周初三地锌社会库存较上周五增加3300吨，LME库存持续下滑。受到春节影响，供需市场两清。需求方面，雾霾天气、两会等均对部分地区下游加工厂开工有所影响，消费呈现进一步走弱趋势。目前库存为关注重点，LME库存持续走入，三地库存增幅放缓。综上，我们认为，本周锌价跌幅有限，以震荡为主，仅供参考。 

兴证点铝：隔夜沪铝走低，上海物贸铝锭升贴水为-40元/吨。铝锭消费地库存增幅收窄，环比增加1.1万吨至175.5万吨。根据SMM统计，2019年国内电解铝新增产能约为284万吨，云南其亚80万吨电解铝项目开始建设，预计年底投产10万吨，且政府给予其优惠电价近0.25元。消费端当前尚无明显趋势性动向，但市场对3-5月仍存一定利好预期。预计铝价延续震荡，仅供参考。