兴证早评20190301

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日震荡偏弱，两市成交额有所减少，行业涨跌不一。三大期指小收涨，IC涨幅略大，合约期现价差震荡偏强，期指持仓均有所减少，IF及IC近月多空主力净增多仓。综合来看，上日公布的PMI数据略低于预期，宏观基本面并未出现改善，消息面上MSCI宣布扩容利好股市，但市场在3000点附近分歧扩大，预计今日偏强震荡，建议期指逢高减仓观望。仅供参考。

兴证国债：昨日国债期货早盘高开后偏强震荡，临近午盘跳水转涨为跌，尾盘收跌；现券方面，大多数期限国债收益率涨跌不一，其中10年期上行0.42bp至3.1731%，IRS小幅上行。早盘央行暂停公开市场操作，净投放0亿元，大多数期限资金利率下行，资金面紧势继续缓和；公布的PMI延续弱势，但期债午盘情绪转谨慎，由涨转跌。昨日期转现暂无成交。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或轻仓多TF空T，仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证动煤：隔夜动煤高开后震荡运行。随着煤矿安全检查不断进行，主产区煤矿生产受限，产地供应有所收紧，坑口煤价开始提涨，CCI5500指数再度上涨4元/吨，预计短期动煤或延续偏强震荡运行，但后续上涨空间仍需关注下游工业企业复产复工情况以及安全检查的情况，仅供参考。

兴证纸浆：隔夜纸浆期价偏弱运行，山东进口针叶浆银星市场报价5725元/吨，下跌25元/吨，凯利普5825元/吨，下跌50元/吨，现货价格回调。下游造纸行业利润继续下降，印刷用纸亏损严重，生活用纸行业利润尚可，木浆下游整体需求一般，关注国内港口库存去化情况。预计近期纸浆价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证原油：美国GDP稳健推涨美油，但美元企稳及特朗普或打压OPEC使布油承压，隔夜油价涨跌互现。委内瑞拉原油出口在制裁开始后第一个月下滑了40%，OPEC 2月产量下滑明显，均能对油价形成支撑。但俄罗斯减产仍缓慢量少，美国仅有小幅回落，加拿大提升了4月产量，使油价承压。预计日内油价震荡偏多，应密切关注特朗普起诉OPEC的事态动向。仅供参考。

兴证TA：隔夜原油震荡走低。PX在1101美元/吨，3月ACP谈成在1080美元/吨，PX-石脑油在556美元/吨；TA现货均价在6320元/吨，加工差在600元/吨上下；长丝、短纤、瓶片报稳。装置方面，华彬140万吨计划3.5重启。操作建议，聚酯产销维持低迷，价格优惠扩大，产业链情绪谨慎，PX利润仍有压缩空间，TA单边暂观望，但今年期初库存不高，供需仍预期紧平衡，因此可在回调后考虑积极入多；5-9跨期暂观望，可在回调后考虑正套。仅供参考。
兴证EG：隔夜华西村电子盘震荡，EG现货均价在5010元/吨，外盘在616美元/吨。装置方面，台湾20万吨EG开启检修；富德EG重启；内蒙古30万吨煤制降负至8成；马来西亚75万吨近期试车。上周港口库存至120万吨。EG随装置停车和发货延后库存增速放缓，但负荷及库存整体仍维持高位，单边暂观望。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，东北、华东部分地区价格下跌。基层售粮增多，企业到货量上升，下调收购价。中美谈判取得实质进展，利空玉米市场情绪望，预计近期玉米价格稳中偏弱为主，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格持稳，局部地区价格下跌。淀粉企业开机率回升，下游企业观望情绪较重，淀粉库存继续增加至84万吨，库存处于历史高位，预计近期玉米淀粉价格稳中偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：隔夜盘面震荡。从基本面看，1月产销双降，但近期广西的甘蔗入榨量已经有所回升。销售方面，截至到1月底的销售进度依然同比偏高，淡季来临现货压力可能会有所增加。总的来看，如果广西放开甘蔗价格，短期利空。但是下榨季蔗价大概率继续下降，产量易降难升。另外未来印度，泰国的产量也有下降的可能，外盘有上涨的潜力。国内糖价可能会在探底后迎来上涨周期。仅供参考。

兴证油粕：美豆弱势震荡；豆油库存走低，成交一般，昨日现货价格涨跌互现，暂观望；豆粕需求不振，现货价格下跌10-20元/吨，低位 成交略有好转，暂观望；马来西亚棕榈油期末库存下降，进入减产周期将逐步去库存，现货价格下跌40-50元/吨，短线震荡，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦:隔夜焦煤焦炭分别收涨0.50%、0.24%。煤矿大部分仍未恢复到满产状态，完全复工要等待“两会”，近日由于内蒙古矿难引发的煤矿检查更加放慢了煤矿复工速度，进口煤方面仍然没有通关消息，下游焦企开工良好，主焦煤及部分配煤种资源偏紧。焦化港口库存累至高位，成交量不佳，下游需求暂不确定，警惕焦炭市场被动去库风险，二轮提涨阻力较大，目前市场暂时以稳为主，需要关注“两会”前后焦化与钢厂环保限产情况。焦煤、焦炭以高位震荡为主，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜偏强震荡，昨日港口现货价格上涨，市场成交有所回暖。目前钢厂生产整体平稳，矿石补库仍然以按需采购为主。近期巴西矿难事故的盘面炒作有所降温，但后期需要关注巴西发货量是否有下滑的风险。我们预计铁矿石短期高位震荡为主，建议投资者暂时观望或前多持有，仅供参考。

兴证点钢：螺纹钢夜盘小幅冲高，昨日钢联公布社会库存数据较好，库存可见高点，各地需求复苏状态良好。开春需求早预计后期比较平稳。期螺可以继续走强。建议投资者观望为主。仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜弱势调整。上海电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨~贴水60元/吨，LME库存下滑2450吨，COMEX库存下滑927吨。三大交易所库存处于季节性低位，随着vedanta旗下40万吨冶炼厂复产受阻，海外精铜供应相对紧张局面短期难以缓解。需求端，国内官方制造业PMI继续位于50以下，但随着基建刺激对铜消费支撑的兑现，铜需求出现大问题的概率不大。综上，我们认为铜价调整空间有限，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为-50元/吨。当前消费尚未复苏，铝锭库存相比上周增加7.2万吨至174.4万吨。根据SMM统计，2019年国内电解铝新增产能约为284万吨，云南其亚80万吨电解铝项目开始建设，预计年底投产10万吨，且政府给予其优惠电价近0.25元。消费端当前尚无明显趋势性动向，但市场对3-5月仍存一定利好预期。预计铝价延续震荡，仅供参考。

兴证点锌：隔夜沪锌收涨。三地库存较上周小增4100吨，LME库存持续下滑至6.51万吨。1月进口锌矿减少3.92万实物吨。受到春节影响，供需市场两清。今日天津地区重度雾霾天气橙色预警，部分镀锌企业存在50%左右的限产情况，而叠加锌价上涨以及新接纳订单仍未有明显回暖的情况，津市消费呈现进一步走弱趋势。我们认为，本周锌价跌幅有限，以震荡为主，仅供参考。