兴证早评20190211

兴证早评【能源化工】

兴证原油：当前市场的关注点集中于全球经济放缓，中美贸易谈判及欧盟下调增速预期皆使原油需求不容乐观。供给方面，美国贝克休斯钻井数连续两周增加，委内瑞拉制裁对油市造成供应压力暂时不显著，俄罗斯有意结束减产协议，整体利空。CFTC多头持仓也继续降温。多重利空显现，预计本周油价偏弱运行，仅供参考。

兴证动煤：节后煤炭上下游企业仍未完全复产，动力煤市场供需两淡，短期煤价或承压运行。预计短期动煤继续上涨空间或较为有限，建议投资者暂且观望为主，仅供参考。

兴证TA：节假日能化外盘表现一般，原油横盘整理，铁矿因供应问题而强势，或开盘带动商品情绪提振，节后关注织造及加弹复工进度及涤纶产销变动，当下产成品库存均偏低不高，节后或有高负荷补库动作，TA暂观望，关注聚酯产成品及TA库存积累情况，可待回调后积极入多；TA若累库不强，则旺季有现货偏紧可能，5-9可考虑逢低正套。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证点糖：假期期间美糖偏弱震荡。国内方面，从基本面看，有两点值得注意。第一，节前最后一个交易日广西发布公告称临时收储50万吨，其实在前期的上涨过程中市场已经有所传闻。收储的对象可能是连续2年亏损的国有上市公司，另外50万吨的量也相对较少。第二，节日期间公布的1月产销数据显示，截至1月底广西收榨甘蔗2551万吨，同比减少3.95%，产糖283.2万吨，同比减少6.4%，出糖率同比下降0.29%，销糖率同比增加2.66%，产销数据偏多。节前郑糖反弹后在5000-5100的区间内震荡，预计郑糖有向上突破的可能。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦：春节期间多数煤矿均停产，虽然多数焦化企业库存充足，供应影响有限，但供应减少支撑价格稳定,且有部分地区已收到口头通知澳洲煤进口限制，低硫主焦资源偏紧。焦炭现货市场总体持稳，春节期间焦炭总库存有所减少，但由于前期钢厂冬储焦炭库存充足，因此节后库存将保持正常水平。焦炭短期提涨的阻力较大，但下跌也有难度，基本现货持稳运行。预计焦炭焦煤偏强震荡，短期可轻仓做多，警惕节后需求不力风险，仅供参考。

兴证点钢：春节期间由于巴西溃坝事件发酵，铁矿普氏指数跳涨，折合成螺纹钢成本上升100元每吨。预计本日钢材期货价格跳涨，预计期钢本日上涨50-120元每吨之间。建议投资者观望。仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：春节期间，LME铜价小幅上涨1%。基本面上，LME、COMEX库存延续下滑，目前三大交易所库存仅为36.87万吨，同比2018年减少30万吨。供应端，根据我们的预测来看，2019年铜矿增速下滑将制约精炼铜供应压力，需求端国内基建释放，家电、汽车等政策刺激出台将带动铜消费回暖。海外方面，虽然欧元区实体经济边际转弱，但美国制造业继续超预期回升，海外铜消费大概率维持稳定。综上，我们认为铜基本面存在边际改善，铜价或将继续反弹。仅供参考。

兴证点铝：春节期间，在无沪铝指引下，伦铝基本跟随外汇波动，呈现震荡走势。海德鲁公布2018年四季度财报，2018年全年氧化铝产量为371.2万吨，同比减少42%，尽管巴西政府已经解除了海德鲁旗下Alunorte氧化铝厂的生产禁令，但是预计Alunorte氧化铝厂、Paragominas铝土矿、Albras电解铝厂在2019年第一季度仍然以一半产能运作，在第二季度或将完全复产，未来氧化铝供应将承压。国内方面，在消费淡季累库和成本仍有下移空间的背景下，铝价反弹高度受限，节后消费复苏存在不确定性，预计沪铝维持震荡。