兴证早评20190131

兴证早评【金融期货】

兴证股指：沪指上个交易日低开后先扬后抑，量能有所减少，行业多数收跌。三大期指集体收跌，IC跌幅较大，合约期现价差震荡偏强，期指持仓均有减少，近月大幅减仓，IF及IC主力均净增空仓。综合来看，月末业绩地雷密集发布利空，科创板细则落地，利好方面美联储态度偏鸽，即将迎来春节休市，资金流出压力及海外市场不确定性仍较大，预计节前股指震荡偏弱，建议暂时观望为主。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证动煤：隔夜动煤继续维持在570一线上方窄幅震荡调整。临近春节假期，煤炭上下游企业陆续停产放假，沿海六大电厂日耗继续回落，市场成交活跃度偏低，节前煤价或弱稳运行为主。预计短期动煤继续反弹空间有限，或偏弱震荡运行，建议投资者观望为主，仅供参考。

兴证纸浆：隔夜纸浆期价走弱，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5625元/吨，凯利普市场价5750元/吨，较昨日不变。12月漂针浆、漂阔浆进口量明显下降，有利于缓解青岛港、常熟港木浆库存。下游造纸企业利润持稳，印刷用纸行业利润不佳，双胶纸和双铜纸利润处于亏损状态；生活用纸利润较高，总体消费不佳。节前纸厂陆续放假，现货市场购销清淡。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油上扬。PX在1076美元/吨，PX-石脑油在579/吨；TA现货均价在6500元/吨，加工差在900元/吨上下；POY8540元/吨，水瓶片8400元/吨，涤短8960元/吨。装置方面，华东某70万吨装置临时停车；华彬开启检修30天；逸盛与蓬威上周末恢复，已出合格品；福海创TA提负延后至春节后。操作建议，TA、聚酯、坯布产品库存均尚可，节后或有高负荷补库，当下现货市场已进入放假状态，提防TA获利盘止盈风险，TA暂观望，可在回调后积极入多。TA现货紧张局面缓解，5-9暂观望或逢高沽空。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。

兴证EG：隔夜华西村电子盘走升，EG内盘在5045元/吨，外盘在618美元/吨。下周到港预报37.1万吨，上周华东港口库存继续上升，至92.4万吨，港口库存预计继续维持高位。EG仍显宽松，观望或逢高沽空。仅供参考。

兴证原油：委内瑞拉地缘危机引发供给担忧，API库存增幅不及预期，加之美元重挫，隔夜油价继续回升。俄罗斯减产态度积极，美国EIA库存增幅不及预期，继续利好供给端。但美国原油产量仍维持高位，将限制油价涨幅。预计日内油价震荡偏多，仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格稳定。节前深加工企业备货基本结束，玉米购销转淡，预计近期玉米价格稳中调整为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价格持稳。节前下游企业备货结束，购销清淡，预计近期玉米淀粉价格以稳中调整为主。淀粉企业开机率目前处于高位，供应充足，节中东北企业多正常开机，库存或将累积，节后淀粉库存有压力。建议暂时观望，仅供参考。

兴证油粕：美豆高位震荡；豆油库存走低，成交尚可，昨日现货价格下跌20-40元/吨，暂观望；豆粕需求较弱，昨日现货价格下跌10-20元/吨，低位成交略有好转，暂观望；马来西亚棕榈油期末库存上升，但进入减产周期将逐步去库存，现货价格下跌10-30元/吨，短线震荡转弱，仅供参考。

兴证点糖：隔夜盘面弱势震荡。从基本面看，前期盘面上涨的主要原因有：持续阴雨导致出糖率下降的预期、仓单持续流出、糖厂资金压力缓解以及外盘的反弹。定性看，我们认为阴雨天对产量的影响可能有限，等待1月数据的指引；现货方面，我们认为积极走货可能是本榨季糖厂的销售策略，因此节后现货可能还会面临一定的压力。操作上关注5000点附近支撑，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜偏强震荡，昨日港口现货价格上涨，贸易商情绪较好，而钢厂由于库存较高，采购积极性一般。事故发生后淡水河谷发文表示，未来铁矿年产量4000万吨将受到影响，但同时表示将会提高其他地区的产量来冲抵影响。目前铁矿石市场做多情绪仍然较浓，我们预计短期铁矿石期价在市场情绪的影响下仍将偏强，仅供参考。

兴证点焦：昨日夜盘焦煤、焦炭震荡偏弱。山西煤矿陆续放假，多数焦化企业库存充足，供应影响有限，但供应减少支撑价格稳定。焦企近期出货顺利，部分焦化厂挺价心态明显，下游由于库存充足接受度不高，临近春节部分焦企仍有累库压力，提涨阻力较大。短期内焦煤、焦炭很难有独立行情，预计焦炭焦煤维持震荡，建议暂时观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜小幅走高。上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨~贴水110元/吨。LME库存增1500吨，COMEX库存下滑537吨。美联储释放鹰派声明，美元大跌，美股走高，提振基本金属金融投机属性。基本面上，国内12月电网基本建设投资继续恢复，同比2017年同期大增32.03%，虽然海外欧美国家制造业边际转弱，但在国内基建，家电，汽车等政策刺激预期下，铜消费不差。我们认为铜供需存在边际改善预期，建议多单继续轻仓持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，上海物贸铝锭升贴水为-60元/吨。美国财政部宣布解除俄铝制裁，短期利空铝价。本周铝锭社会库存上涨3.1万吨至133.4万吨，电解铝厂生产全年不停歇与大多数下游加工企业春节放假形成错配，造成铝锭累库。目前市场预期春节后消费会有所复苏，但氧化铝价格尚未触底且仍有一定下行空间，预计春节前铝价延续震荡，仅供参考。

兴证点锌：隔夜沪锌微涨，现货仍呈贴水状态。库存方面，周初三地锌社会库存较上周五增加0.43万吨，较上周一增加1.14万吨至11.7万吨。LME锌库存持续下滑。目前，受到春节放假影响，下游需求停滞疲弱，锌锭出库较少，但库存仍无有效增长，短期内库存出现拐点的可能性较小，受供给清淡影响，今年春节累库较往年可能减少30%-50%。短期内，库存对锌价仍有所支撑。我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。