兴证早评20190116

兴证早评【金融期货】

兴证国债：昨日国债期货早盘低开后下探，午盘跌幅有所收窄，尾盘小幅收跌，整体波动较大；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行1.9bp至3.1487%，IRS小幅下行。早盘央行进行800亿元7天期逆回购和1000亿元28天期逆回购，利率持平于前期，大多数期限资金利率上行，隔夜资金利率上行幅度较大，资金面趋紧。公布的新增人民币贷款高于预期，期债整体偏弱震荡，波动较大。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者关注日内波动或做平曲线（多T空2TF）继续持有，仅供参考。 

兴证股指：沪指上个交易日大幅收涨，成交量有所增加，行业多数收涨。三大期指集体收涨，IF涨幅较大，合约期现价差震荡偏强，IC远月贴水继续修复，期指持仓均明显增加，主力均净增空仓。综合来看，此前公布的进出口数据低于预期，但上日公布的金融数据高于预期，基本面数据好坏不一，市场悲观情绪有所好转，市场情绪继续修复，未来股指仍有反弹空间，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证点胶：供应季节性增加，国内停割，东南亚旺季逐渐过去，台风帕劳可能对泰国天胶生产造成损害，消费需求平稳，国内轮胎企业开工率回调，天胶供需偏空，沪胶夜盘小幅回升，东京胶小幅回调，亚洲现货价格涨跌互现，RU1905空方前20名主力净空单对多方前20名主力净多单优势缩减至3.5万余手，仓单增加4220吨，至409980吨，操作上宜以逢反弹乏力沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，生产企业以增加出库和回笼资金为主，部分地区市场价格成交灵活，市场信心有所减弱，随着下游市场结束赶工期，采购积极性也有所下降，市场产销率小幅下滑，厂家出库情况有所放缓，部分厂家库存小幅增加，预计期货价格延续区域震荡整理走势，操作上宜以逢上涨乏力之际沽空为主，仅供参考。

兴证纸浆：昨夜纸浆期价小幅上涨，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5550元/吨，凯利普市场价5750元/吨，上涨75元/吨。木浆 到港量总体持稳，青岛港、常熟港木浆库存较高，供应较为充足。下游印刷用纸行业利润不佳，开机率下滑，需求偏弱，生活用纸 和包装白卡纸行业利润较好，需求尚可，木浆下游消费需求总体未有明显改善。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望 ，仅供参考。

兴证原油：昨日全球股市回暖，中国采取经济措施提振原油需求，隔夜油价逾2.5%。美国API原油库存降幅不及预期，且成品油库存仍累库，整体偏利空。英国脱欧进入关键时刻，美元也在上涨，全球宏观经济也使油价承压。预计日内油价震荡回调，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油反弹上扬。PX在1075美元/吨，PX-石脑油在590美元/吨；TA现货均价在6300元/吨，加工差在700元/吨上下；POY8070元/吨，水瓶片8020元/吨，涤短8735元/吨。装置方面，逸盛两套TA装置共285万吨临时故障。操作建议，逸盛装置故障，停车时长未定，或影响0-10万吨月供应量，TA累库力度或有显著变化，暂观望。TA累库力度较不确定，TA 5-9暂观望。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。

兴证EG：华西村电子震荡走强，EG内盘在5165元/吨，外盘在627美元/吨。上周华东港口库存继续增加，至83.4万吨，本周到港量约18.8万吨，预计本周港口库存高位持稳。煤质乙二醇近期在成本线上下波动，负荷因检修而有所下降，但结合聚酯负荷下降预期，EG仍显宽松，观望或逢高沽空。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格小幅下跌。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多，中美贸易新一轮谈判结束，进口预 期增加利空市场情绪，预计近期玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东局部地区价格下跌。淀粉企业开机率仍旧处于较高位，供应充足，下游企业节前备货中 ，淀粉库存小幅回落。玉米价格偏弱压制淀粉价格。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证油粕：中国美豆采购不及预期、巴西天气好转，美豆小幅回调；豆油库存小幅走低，现货成交尚可，价格下跌10--30元/吨；豆粕需求较弱，现货价格小幅下跌10--30元/吨，低位成交略有好转，空头暂时离场；马来西亚棕榈油减产，但需求萎缩严重期末库存上升，现货价格维持偏强震荡，短线将震荡回调，仅供参考。

兴证点糖：隔夜盘面增仓站上4800。从基本面看，近期仓单有所流出，另外前期持续阴雨导致部分糖厂断槽，现货价格受到支撑。从产销看，截至12月31日，广西产糖量同比基本持平，但产销率同比增加16.17%。广西的产销率同比增加，这和我们之前的判断比较一致。从中长期看，国内糖价仍处于下跌周期中。操作上，郑糖站上4800，有继续反弹的可能，关注4850的压制力度。仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：螺纹钢夜盘价格小幅震荡，昨日期螺减仓下行，价格回落至前期震荡平台附近。进入淡季需求迅速回落，工地开始陆续停工。现货价格预计以平为主。期螺仍有基差修复的空间。建议投资者轻仓持多。仅供参考。

兴证点焦：昨天夜盘焦炭收涨0.3%、焦煤收跌0.61%。焦煤由于供给偏紧，短期价格有支撑，近日煤矿安全论证政策，山东、东北等地多数煤矿受到通知停产。临汾地区20号左右将停产放假，支撑煤焦价格持稳。焦炭供给较为宽松，江苏、山西地区由于污染天气，出现不同程度的限产，现货价格下跌后焦化厂利润处于盈亏边缘，后期挺价企稳心态明显，焦炭现货暂时持稳。焦煤、焦炭连续几日走强后将进入盘面震荡调整阶段，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜偏强震荡为主。昨日港口现货价格整体持稳，成交尚可。本周外矿发货继续下滑，但到港量出现大幅回升，由于外矿前期发货维持在高位，故1月中下旬预计仍然有较多矿石到港；但目前下游需求尚可，钢厂有一定补库意愿，同时进入一月后外矿发货下滑较多，矿价仍然受到支撑；后期重点关注钢厂方面的补库力度，若需求仍然较好，矿石或仍然偏强；建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：夜盘沪铜窄幅震荡。上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨~升水160元/吨，LME库存下滑100吨，COMEX库存下降1776吨。12月汽车产销数据继续表现低迷，但昨日公布12月金融数据显示社融，信贷新增有所改善，支撑铜金融属性。整体看，铜基本面不差，建议多单继续持有。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝小幅回暖，SMM铝锭社会库存下降0.9万吨至127.3万吨，库存略降在于春节前运输紧张和下游有一定备货需求。12月铝型材、铝板带开工率环比上月基本持平，下游消费整体处于疲弱态势；外需依旧向好，2018年中国铝出口同比增20.9%，创纪录新高。预计铝价仍然偏弱，仅供参考。 

兴证点锌：隔夜沪锌小幅走高，涨幅达0.65%。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价上涨20元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较上周五增加0.2万吨，较上周一增加0.28万吨至10.68万吨，沪粤津三地均录得增加。LME锌库存持续降低。供给方面，锌精矿12月开工率受寒潮影响处于低迷，供给有所减少。需求方面，政府规划8000亿基建投资项目，有望提振锌锭需求。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。