兴证早评20190115

兴证早评【金融期货】

兴证国债：昨日国债期货早盘高开后冲高回落转跌，午盘维持弱势震荡，尾盘收跌，整体波动加大；现券方面，大多数期限国债收益率出现程度不一的上行，其中10年期上行2.39bp至3.1297%，IRS小幅上行。早盘央行进行800亿元7天期逆回购和200亿元28天期逆回购，利率持平于前期，净投放200亿元，大多数期限资金利率上行，资金面边际趋紧。公布的进出口数据高于预期，对债市偏利空，期债盘中跳水走低。关注将公布的金融数据。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动，仅供参考。 

兴证股指：沪指上个交易日缩量回调，行业多数收跌。三大期指集体下跌，IH跌幅略大，期现价差震荡偏强，IC贴水继续修复。综合来看，上周监管层释放促进市场活跃性的信号，但公布的进出口数据低于预期，短期情绪略有转弱，未来股指仍有反弹空间。本周期指1901合约到期，基差波动或加剧，IC远月存在基差修复机会。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证纸浆：昨夜纸浆期走弱，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5475元/吨，凯利普市场价5675元/吨，较上日不变。木浆 到港量总体持稳，青岛港、常熟港木浆库存较高，供应较为充足。下游印刷用纸行业利润不佳，开机率下滑，需求偏弱，生活用纸 和包装白卡纸行业利润较好，需求尚可，木浆下游消费需求总体未有明显改善。预计近期纸浆价格以震荡调整为主，建议暂时观望 ，仅供参考。

兴证点胶：供应季节性增加，国内停割，东南亚旺季逐渐过去，台风帕劳可能对泰国天胶生产造成损害，消费需求平稳，国内轮胎企业开工率回调，天胶供需偏空，沪胶夜盘小幅回调，东京胶小幅回调，亚洲现货价格下跌，RU1905空方前20名主力净空单对多方前20名主力净多单优势维持至3.6万余手，仓单数量增加1190吨，至405760吨，操作上宜以逢反弹乏力沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，生产企业以增加出库和回笼资金为主，部分地区市场价格成交灵活，市场信心有所减弱。随着下游市场结束赶工期，采购积极性也有所下降，市场产销率小幅下滑，厂家出库情况有所放缓，部分厂家库存小幅增加，淡季影响加剧，需求持续下滑，下游企业订单减少，预计期货价格延续区域震荡整理走势，操作上宜以逢上涨乏力之际沽空为主，仅供参考。

兴证原油：中美贸易磋商利好逐渐被市场消化，加之全球股市普跌，经济数据欠佳，市场关注点继续转向疲软的需求，隔夜油价下跌。OPEC+继续释放减产意图，美国考虑对委内瑞拉实施更严格的石油制裁，供给面有向好的可能。但经济预期走弱，股市动荡仍令油价承压。多空因素交织，宜关注日内油价与股市的联动情况。预计短期油价以震荡为主，有小幅上行的可能，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油大幅回调。PX在1071美元/吨，PX-石脑油在581美元/吨；TA现货均价在6265元/吨，加工差在700元/吨上下；POY8070元/吨，水瓶片8050元/吨，涤短8735元/吨。装置方面，三房巷120万吨已重启；翔鹭预计近期提升负荷。操作建议，油价反弹后进入震荡，终端补货情绪回落，同时涤纶多处于亏损中，负荷预计下降速度加快，TA1月累库有40-45万吨上下。TA反弹高度仍预计有限，暂观望或逢高沽空；TA货源紧张情况有望缓解，5-9仍以逢反弹沽空为主。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。
兴证EG：华西村电子先弱后强，EG内盘在5135元/吨，外盘在625美元/吨。上周华东港口库存继续增加，至83.4万吨，本周到港量约18.8万吨，预计本周港口库存高位持稳。煤质乙二醇近期在成本线上下波动，负荷因检修而有所下降，但结合聚酯负荷下降预期，EG仍显宽松，观望或逢高沽空。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证玉米：玉米现货价格小幅下跌。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多，中美贸易新一轮谈判结束，进口预 期增加利空市场情绪，预计近期玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东、辽宁局部地区价格下跌。淀粉企业开机率仍旧处于较高位，供应充足，下游企业节前 备货中，淀粉库存小幅回落。玉米价格偏弱压制淀粉价格。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：隔夜盘面震荡。从基本面看，近期仓单有所流出，另外前期持续阴雨导致部分糖厂断槽，现货价格受到支撑。从产销看，截至12月31日，广西产糖量同比基本持平，但产销率同比增加16.17%。广西的产销率同比增加，这和我们之前的判断比较一致。从中长期看，国内糖价仍处于下跌周期中。操作上关注4800，4850的压制力度。仅供参考。

兴证油粕：中国美豆不及预期，美豆小幅回调；豆油库存小幅走低，现货成交好转，价格冲高偏强上涨10--30元/吨；豆粕需求较弱，现货价格小幅下跌20--50元/吨，低位成交略有好转，空头暂时离场；马来西亚棕榈油减产，但需求萎缩严重期末库存上升，现货价格维持偏强震荡，短线将震荡回调，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点焦：昨日夜盘焦煤收跌0.08%，焦炭收涨0.78%。焦煤由于供给偏紧，且焦化厂开工率较高，需求较好，短期价格有支撑，近日煤矿安全论证政策，山东、东北等地多数煤矿受到通知停产，炼焦煤区域供应将更加紧张。近日陕西神木煤矿矿难事件或将暂时改变市场悲观情绪，支撑盘面。焦化企业开工率尚可，焦炭供给较为宽松，焦化厂议价能力较低，现货价格下跌后焦化厂利润处于盈亏边缘，后期挺价企稳心态明显。焦煤、焦炭盘面震荡，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜震荡为主。由于外矿前期发货维持在高位，故1月中下旬预计仍然有较多矿石到港；但目前下游需求尚可，钢厂有一定冬储补库意愿；而进入一月后外矿发货有所下滑，矿价仍然受到支撑；后期重点关注钢厂方面的补库力度，若需求仍然较好，矿石或仍然偏强；建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证点钢：期螺期卷夜盘小幅下跌。市场震荡上涨后触及前期高位附近，现货淡季走势偏弱导致期钢上涨稍作停顿。但目前短流程钢厂利润不佳，预计价格回落幅度也不会太大。仍然建议前期多单轻仓持有。仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铝：隔夜沪铝继续走低，刷新近1年新低至13230元/吨，SMM铝锭社会库存下降0.9万吨至127.3万吨，库存略降在于春节前运输紧张和下游有一定备货需求。12月铝型材、铝板带开工率环比上月基本持平，下游消费整体处于疲弱态势；外需依旧向好，2018年中国铝出口同比增20.9%，创纪录新高。预计铝价仍然偏弱，仅供参考。 

兴证点锌：隔夜沪锌小幅走高，涨幅达0.17%。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价上涨10元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较上周五增加0.2万吨，较上周一增加0.28万吨至10.68万吨，沪粤津三地均录得增加。LME锌库存持续降低，减575吨。供给方面，锌精矿12月开工率受寒潮影响处于低迷，供给有所减少。需求方面，政府规划8000亿基建投资项目，有望提振锌锭需求。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。