兴证早评20190108

兴证早评【金融期货】

兴证国债：昨日国债期货早盘低开下探后拉升，午盘涨幅收窄，尾盘小幅收涨，波动加大；现券方面，大多数期限国债收益率上行，其中10年期下行0.06bp至3.1507%，IRS微幅下行。早盘央行暂停逆回购操作，净回笼1700亿元，大多数期限资金利率下行，资金面维持偏宽松，早盘受降准预期落地部分获利盘止盈影响期债低开下探，后受到资金面偏宽松影响期债拉升转涨，日内波动增加。操作上，长期投资者前多单持有，短期投资者做平曲线（多T空2TF）继续持有或关注日内波动，仅供参考。 

兴证股指：沪指上个交易日延续反弹，成交量能继续放大，行业多数收涨。三大期指中IC涨幅较大，合约期现价差略有走弱，持仓量均有减少，主力均净增多仓。综合来看，本次全面降准有利于全市场的情绪修复性反弹，叠加美联储态度偏鸽，资金短线交易的意愿较高，中小创股的反弹弹性更大，因此预计短期股指延续超跌反弹，IC相对更强。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证点胶：供应季节性增加，国内停割难敌东南亚旺季，台风帕劳过境泰国，可能对当地天胶生产造成损害，消费需求平稳，国内轮胎企业开工率回调，天胶供需偏空，沪胶夜盘冲高回调，东京胶全线回升，亚洲现货价格回升，RU1905空方前20名主力净空单对多方前20名主力净多单优势扩展至3万余手，仓单数量增加2200吨，至387860吨，操作上宜以逢反弹乏力沽空为主，仅供参考。

兴证玻璃：现货市场，东北地区出库情况一般，生产企业以提振市场信心为主，报价有所上涨，执行情况不理想，终端市场需求基本停滞，以外运为主，西南总体走势偏弱，生产企业出库速度有所减缓，市场信心不足，厂家坚持报价稳定为主，但市场价格成交情况不理想，预计期货价格延续区域震荡整理走势，操作上宜以逢上涨乏力之际沽空为主，仅供参考。

兴证纸浆：昨夜纸浆期价上涨，现货市场山东进口针叶浆银星市场价5400元/吨，凯利普市场价5650元/吨，较上日不变。下游印刷用纸行业利润不佳，开机率下滑，需求偏弱，生活用纸和包装白卡纸需求尚可，木浆下游消费需求未有明显改善。青岛港、常熟港木浆港口库存总体仍处于高位，库存压力较大。纸浆现货方面弱势格局未有明显改观，预计近期纸浆价格以低位区间震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证原油：沙特计划大幅削减原油出口，中美贸易磋商顺利，供需面开始好转，加之美股回暖、美元走低，均对油价利好，隔夜油价继续反弹。目前市场对OPEC减产信心提振，美国经济形势也有所好转，利多情绪开始回升，但俄罗斯方面仍为不确定因素，限制了涨幅。预计短期油价震荡偏多，仅供参考。

兴证TA：隔夜原油继续反弹走升。PX在996美元/吨，PX-石脑油在520美元/吨；TA现货均价在6175元/吨，加工差在1000元/吨上下；POY8000元/吨，水瓶片7925元/吨，涤短8670元/吨。装置方面，仪征化纤65万吨预计重启；蓬威90万吨检修；恒力及桐昆各220万吨装置检修延后概率提升。操作建议，油价反弹带动TA上行，但涤丝环节受高库存压力，价格预计难以转嫁，TA反弹高度预计有限，暂观望或逢高沽空；TA货源紧张情况有望缓解，5-9仍以逢反弹沽空为主。PTA/Brent，PTA/INE临近区间高点，PX及TA加工差均有压缩空间，可逢高试空。仅供参考。

兴证EG：EG内盘在5220元/吨，外盘在627美元/吨。上周华东港口库存因到港略少，至78.5万吨，本周到港量恢复，约23.9万吨，预计本周港口库存继续积累。煤质乙二醇近期在成本线上下波动，负荷因检修而有所下降，但结合聚酯负荷下降预期，EG仍显宽松，观望或逢高沽空。仅供参考。

兴证早评【农产品】

兴证油粕：受巴西天气不利影响，外盘震荡反弹；豆油库存小幅走低，现货成交好转，价格反弹10--20元/吨；豆粕需求较弱，后期进 口美豆不利豆粕价格，现货价格小幅反弹10--20元/吨，暂观望；印度下调棕榈油进口关税，12月东南亚棕榈油产量季节性下降，现货 价格持平，短线区间震荡但中长期趋势偏空，仅供参考。

兴证玉米：玉米现货价格总体较稳，东北、华北、华东部分地区小幅下跌。随着年关将近，出于变现及还贷压力，基层农户售粮增多，预计近期玉米价格震荡偏弱为主，建议暂时观望。

兴证淀粉：玉米淀粉现货价总体较稳，山东、河北部分地区价格下跌。淀粉下游企业观望情绪较重，采购谨慎，淀粉企业实际签单不多，而开机率仍旧处于较高位，淀粉库存继续累积，但是随着节前备货进行，库存上升有限。预计近期玉米淀粉价格以震荡偏弱为主，建议暂时观望，仅供参考。

兴证点糖：巴西降雨不足叠加雷亚尔升值，隔夜美糖大幅反弹。国内方面，郑糖或继续反弹。不过从中长期看，国内糖价仍处于下跌周期中。由于前期市场看空的氛围较浓，且去年榨季前期囤货惜售的策略并不成功，因此糖厂可能会选择积极走货，这可能会对现货构成压力，不过这很难扭转下跌的趋势，关注今年的销糖率。操作上，建议暂时观望。仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：期螺夜盘小幅震荡。期货走势强于现货。短期来看，市场触及前期震荡高位附近。但我们认为矛盾还未积累，政策面能够期待更多，市场反弹尚未结束。建议投资者前多持有。仅供参考。

兴证点焦：昨日夜盘焦煤收跌0.04%，焦炭收涨0.13%。焦炭市场受钢价下跌影响持续低迷，需求小幅上涨对焦炭提振作用并不会太明显，双焦反弹乏力。钢焦企业内部库存较高，焦炭供给较为宽松，目前山东地区已经第六轮降价，累计降价650元，天津港准一级报价2200元/吨，较上周下降100元，部分市场人士认为徐州复产，焦炭已经跌至底部，后续有持稳反弹的可能性。焦煤由于供给偏紧，短期价格有支撑，但焦炭价格下跌，采购力度或有放缓，此外进入1月进口煤陆续增加，焦煤后期将承压运行，部分配煤调降煤价，低硫主焦价格暂稳。焦煤、焦炭盘面震荡，暂时以观望为主，仅供参考。

兴证铁矿：铁矿石期价隔夜震荡，昨日港口现货价格上涨，成交尚可。近期徐州地区部分钢厂复产增加对矿石的需求，同时叠加宏观层面利好共同支撑矿价，关注后期钢厂方面的补库力度；而供应方面，外矿发货这几周出现大幅增长，到港量也出现明显回升，铁矿石整体供需或趋于宽松，预计铁矿短期上涨空间有限，走势或以震荡为主。建议投资者暂时观望，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点锌：隔夜沪锌延续日间上涨趋势。现货方面，SMM 0#及1#锌锭昨日报价上涨140元/吨。库存方面，本周三地锌社会库存较上周三增加1万吨，较上周五增加0.65万吨至10.4万吨，增幅主要来自沪市。LME锌库存有所下滑。上周五央行宣布降准，短期内对锌价可能有所提振。目前供需两淡的行情下，应重点关注库存。综上，我们认为锌价短期内以横盘整理为主。仅供参考。

兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报升水70~升水190元/吨，LME库存下滑50吨，COMEX库存下滑843吨。供需来看，需求端12月国内制造业景气度下滑至荣枯线下方，但铜消费大头电网投资及空调产销回暖，叠加周五央行降准利好刺激，国内铜消费大概率企稳。供应端，冶炼厂生产积极性较高，但根据我们对2019年铜矿产量大幅下滑的预判，今年精炼铜供应压力将明显下滑。综上，我们认为目前铜基本面不差，建议在47000附近布局多单。仅供参考。

兴证点铝：隔夜沪铝震荡运行，铝锭社会库存下降0.3万吨至129.9万吨。山西、河南氧化铝下跌至2900元/吨附近，2019年1月魏桥预焙阳极采购价确定下调130元/吨，成本端失去支撑；同时12月出口数据表明，氧化铝出口已连续两月下滑。铝基本面不变，预计铝价延续弱势震荡，仅供参考。